申银万国期货:低库存、供应受限和稳需求为铝下方提供相对有力的支撑

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国内铝价处于历史高位,高利润下铝厂开工率持续上升,最新国内电解铝开工率已到97.48%,但铝水比例自去年11月以来持续下降,最新已由72.64%降至64.05%,铝下游龙头企业开工率也在年初转为下降,铝锭社库同步累积,最新累库已至85.7万吨,为近三年高位。随着春节假期临近,下游加工企业陆续开始放假,需求走弱,预计下游企业开工率下降和累库趋势将持续。尽管短期产业层面相对偏弱,但长期叙事下低库存、供应受限和稳需求为铝下方提供相对有力的支撑。(申银万国期货)

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