耐克对比On：哪只股票更值得买入？

耐克（NKE 0.27%）的股价持续下跌，体育巨头正试图重新站稳脚跟，但行业同行的表现也不算太好。耐克股价在过去一年下跌了15%，而新晋品牌On Holding（ONON +2.92%）则下跌了11%，露露柠檬（Lululemon Athletica）则已损失了一半的市值。

耐克和On可以看作是同一枚硬币的两面。耐克代表着成熟的行业领导者，而On则是新兴且令人兴奋的创业公司。让我们看看今天哪个更值得买入。

图片来源：耐克。

耐克：价值与稳定

耐克在运动服装领域无可争议地占据领导地位，销售额超过所有直接竞争对手的总和。它拥有强大的品牌影响力，为其争取恢复的时间，避免被其他公司超越。

过去几年中，耐克犯了一些错误，包括取消主要的批发合作伙伴关系，转而专注于长期产品线而非创新。这为像On这样的公司提供了空白空间，让它们进入批发渠道，抢占市场份额，并推出令人兴奋的新产品。其他品牌也将其新颖的产品与运动结合，而耐克则错失了这个机会。

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NYSE：NKE

耐克

今日变动

(-0.27%) $-0.18

现价

$65.43

关键数据点

市值

$970亿

当日价格区间

$63.34 - $68.49

52周价格区间

$52.28 - $82.44

成交量

568万

平均成交量

1800万

毛利率

40.72%

股息收益率

2.46%

在新任CEO艾略特·希尔的领导下，耐克逐渐找回了方向。2026财年第二季度（截至11月30日），营收与去年持平，批发收入增长8%。新问题是关税，影响了利润率，季度毛利率同比下降了3个百分点。

不过，似乎仍有一条恢复之路。耐克还在不断增加股息，目前股价对应的股息收益率为2.5%。耐克股价的市盈率（未来一年的预期盈利）为28倍。

On Holding：增长与潜力

On Holding正处于高速增长阶段。这家总部位于瑞士的公司，以其独特的On Cloud运动鞋鞋底闻名，现在已推出完整的鞋类和服装系列，正在高端运动市场掀起风潮。

第二季度销售同比增长35%（币值中性），主要得益于直销和批发渠道。所有类别都表现强劲，但服装和配件在季度内翻倍，显示品牌正在被市场接受。

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NYSE：ONON

On Holding

今日变动

(2.92%) $1.40

现价

$49.42

关键数据点

市值

160亿美元

当日价格区间

$47.74 - $50.30

52周价格区间

$34.38 - $61.29

成交量

764

平均成交量

480万

毛利率

62.49%

公司定位为高端品牌，具有抗压能力，利润空间保持强劲。第三季度毛利率同比扩大，从60.6%提升至65.7%，净利润增长近290%。

公司有多种策略推动持续增长，包括进入新市场和推出新产品。其估值也不比耐克贵多少，市盈率（未来一年的预期盈利）为36倍。作为一家年轻且高速增长的公司，关注企业价值（EV）与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率（为27）可能更有意义——与耐克相同。

哪个更值得买，可能还取决于你的投资风格。价值投资者可能偏好耐克，而成长型投资者则会选择On。个人认为，今天On是更好的买入选择。