什么是CBDC？中央银行数字货币的完整解释

资金世界正在快速变化。如今，你可以用手机支付，几秒钟内将资金转账到另一个国家，甚至用加密货币购买数字艺术品。在日常生活日益数字化的背景下，中央银行开始寻找新的解决方案。其中之一是CBDC，即中央银行数字货币。与比特币等项目不同，这些货币由政府发行，旨在作为稳定的价值体系。

CBDC定义：中央银行何时发行数字货币

CBDC可能乍一看不易识别——其实就是你所在国家货币的数字版本。如果你持有美元、欧元或日元，你就理解CBDC的概念。这不是一种新型的货币体系，而只是实体现金的电子对应物。

但这里有一个重要区别。不同于私营部门开发的数字系统，CBDC由中央银行完全监管和控制。如果你要将这些资金转给他人，操作会由中央银行确认。它们被视为合法支付手段，就像实体货币一样——你可以用它们买食品、支付补给或与企业结算。

为什么中央银行开始研究CBDC

自从现金使用减少以来，中央银行陷入了技术挑战甚至管理难题。为什么人们还要直接接触传统银行，如果他们可以用手机应用管理每周预算？

第一个挑战——现金使用的减少。 跨境支付、日常交易——这些都逐渐远离实体钞票。通过发行数字化的国家货币，中央银行可以在不依赖私营服务提供商的情况下，保持在个人金融生活中的角色。

第二——金融包容性。 全球有数十亿人没有银行账户，但大多数人拥有手机。CBDC可以为他们提供一种安全的存储和转账方式，无需亲自前往银行。

第三——操作效率。 跨境转账或现金汇款目前成本高、速度慢。CBDC可以让资金在不同国家间更快流动，成本更低，减少中间环节。

第四——政策工具的扩展。 政府可以通过CBDC实施调控措施。例如，补贴可以在未使用时自动终止，或税收优惠只针对基本商品。这让政策制定者对资金的使用有更精准的控制。

第五——竞争力。 私营科技公司和稳定币快速增长。若中央银行反应迟缓，可能会失去控制权。

CBDC的运作方式：技术平台与模型

CBDC不是一刀切的解决方案，不同国家采用不同模式。有些中央银行设立直接账户——用户直接在中央银行持有资金，就像实体账户一样。也有选择中介模式——通过商业银行和支付服务提供商操作。这个两层模型利用现有基础设施，让用户继续使用熟悉的应用和服务。

在技术方面，CBDC可以采用不同方案。有些银行选择集中式数据库——简单快速，中央银行监控所有交易。另一些则采用分布式账本技术（DLT）——交易记录在网络节点间安全共享，提供更高透明度和支持智能合约。

也存在离线支付方案。在网络有限的地区，CBDC可以通过安全设备（类似智能卡）操作，存储少量资金，待网络恢复时同步。

CBDC的类型：零售与批发

CBDC不是单一系统。从一开始，它就被设计为面向不同用户群。

零售CBDC——面向普通消费者。类似实体现金的数字版本。买披萨、转账给朋友——操作与普通手机银行类似，但由政府担保。

批发CBDC——面向银行和大型金融机构。用于后台操作。中央银行为它们提供专用账户，便于大额交易。通过这种方式，中央银行可以更精准地监控金融系统，比如调整存款准备金率或利率，比传统政策工具更灵活。

创新与挑战：CBDC的风险认知

CBDC带来许多机遇，但也伴随风险。

隐私问题首当其冲。 如果每笔交易都通过中央系统，政府可以知道你何时、何地、用什么支付。虽然这有助于打击欺诈和逃税，但也引发对过度监控的担忧。关键问题是：CBDC是否可能赋予当局冻结或限制个人账户的权力？

银行体系可能受扰。 如果大量资金从商业银行转入CBDC，可能削弱银行的贷款能力。在金融危机时，这种影响可能迅速放大——人们可能更愿意将资金存入中央银行“更安全”的账户，导致银行体系动荡。

技术和接入门槛。 CBDC必须安全、稳定、易用。若操作复杂，普通用户难以日常使用。作为国家金融基础设施的一部分，它还必须抗击网络攻击和系统故障。一旦出现故障，可能影响数百万用户。

全球CBDC项目：实际案例

理论美好，实践更为关键。根据2025年7月大西洋理事会的CBDC监测，已有超过130个国家在开发或研究CBDC。

已上线项目： 巴哈马的“沙滩币”、牙买加的JAM-DEX和尼日利亚的e-Naira——这些都是面向零售的CBDC，旨在改善数字支付接入，满足金融包容需求。

试点项目： 中国的数字人民币（e-CNY）（最大、最成熟的试点之一）、印度的数字卢比、俄罗斯的数字卢布——这些项目在探索CBDC的实际应用，为大规模推广做准备。

在研项目： 加拿大、新西兰等国家仍在研究如何将CBDC融入现有金融体系。这不是落后，而是对基础设施变革的审慎评估。

CBDC、稳定币与加密货币的主要区别

这三者常被混淆，但实际上差异巨大。

CBDC——由政府和中央银行发行，受监管，类似传统货币，国家背书，安全可靠。

稳定币——由私营企业发行，通常挂钩美元等法币，旨在保持价格稳定。其稳定性取决于发行方的储备管理，如果储备不足，可能失去稳定性。

加密货币——如比特币、以太坊，去中心化、抗审查，不由任何机构控制。价格极其波动，像市场上的“波浪”。

CBDC的未来：我们应期待什么

CBDC仍在开发和测试中，但其变革支付和金融包容的潜力巨大。中央银行希望通过数字货币，不仅现代化支付系统，还能探索新的政策工具。

同时，CBDC也带来隐私、控制权、商业银行角色和技术排除等问题。未来的走向，将取决于这些问题的解决程度，以及公众和政策制定者的接受度。

可以肯定的是，一旦CBDC实现广泛应用，整个货币世界将发生根本性变化。