根据ProCap Financial的说法，比特币的下一轮牛市可能正逐渐脱离货币宽松政策的影响

传统将比特币牛市周期与货币宽松政策联系在一起的观念正面临新的质疑。ProCap Financial的首席投资官Jeff Park最近建议，投资者可能需要重新思考这一长期假设。他的观点挑战了利率削减和量化宽松仍然是比特币价格上涨主要驱动力的看法。

重新审视比特币增长的货币宽松叙事

Park的分析指出，传统刺激措施可能不再是推动比特币牛市周期的决定性因素，经济正逐渐进入一种新范式。他认为，之前的比特币上涨很大程度上依赖于中央银行的宽松政策——逻辑在于，当流动性通过低利率和QE计划涌入金融市场时，像比特币这样的替代资产会从追求收益中受益。

然而，这种关系可能正在发生变化。Park提出，比特币可能正进入他所称的“正相关比特币”阶段，从根本上改变了数字资产的投资逻辑。

在利率上升环境中“正相关比特币”的崛起

“正相关比特币”的概念代表了与历史市场模式的显著偏离。在这种情景下，即使美联储收紧货币政策、提高利率，比特币价格仍可能上涨——这些条件传统上会对风险资产构成压力。

这一发展将标志着比特币超越其作为“流动性工具”依赖宽松周期的角色。相反，它将使比特币成为一种能够基于自身基本面和市场动态繁荣的资产，而不再依赖于中央银行的政策导向。

对金融体系假设的影响

Park的论点对我们理解金融市场和资产定价具有重要意义。如果比特币确实能在利率上升期间升值，这将挑战金融体系中的几个核心假设，包括无风险利率定价机制、美元的主导地位以及传统的收益率曲线定价方法。

这一潜在转变反映了比特币在全球金融市场中的角色日益成熟。它不再仅仅是货币宽松的受益者，而可能成为具有自身独立定价动态的结构性资产类别。对于追踪下一轮牛市周期的投资者来说，这一框架表明，传统的货币政策指标可能已不足以预测比特币的方向性变动。