内部揭秘：萨姆鲁克·卡兹纳如何推动哈萨克斯坦的变革

内部揭秘：萨姆鲁克·卡兹纳如何推动哈萨克斯坦的变革 · Euronews

博扬·布尔基奇

2026年2月11日星期三 18:52 GMT+9 11分钟阅读

哈萨克斯坦已启动2026年至2028年的新一轮投资周期。该国目标是每年吸引超过255亿美元的外商直接投资。同时，近540亿欧元的固定资本将被用于多元化，从资源到高价值制造和技术。国内的财富和投资基金在推动关键项目以及加强政府发展社会服务的计划中扮演着关键角色。为了更好地理解哈萨克斯坦国家需求与盈利导向投资的共生关系，我们与萨姆鲁克·卡兹纳管理委员会主席、哈萨克斯坦主权财富基金的扎库斯坦·扎库普夫先生进行了交流。

扎库普夫先生，萨姆鲁克·卡兹纳已跻身全球30大主权基金行列。它的运作方式与此类基金通常所做的类似，开发项目，然后由其他投资者购买或维护。然而，您经常强调贵基金的独特性。为什么？它与新加坡、挪威或中东的类似基金有何不同？

萨姆鲁克·卡兹纳成立于17年前，以新加坡的淡马锡基金为榜样。政府将所有国有企业纳入萨姆鲁克·卡兹纳的投资组合，然后由基金进行管理。我们制定了一系列企业标准，包括人力资源、法律、财务、工作流程、采购等，并统一了投资组合企业的公司治理。

我们的不同之处在于，我们的主要目标是一方面提升投资组合企业的长期价值，另一方面，萨姆鲁克·卡兹纳采用更混合的结构，重点关注国内发展，从而塑造其全球地位。换句话说，我们希望提升基础资产的价值，但目前以国内为中心，致力于发展对哈萨克斯坦具有战略意义的资产。

当然，如果海外资产符合我们的投资回报标准和门槛，我们也非常愿意探索海外资产。但目前，我相信只有4%的资产在海外，其余96%都在哈萨克斯坦。

换句话说，您被设计成哈萨克斯坦发展的引擎。您收购对国家战略重要的资产并加以开发，然后在合适的机会出现时进行私有化？

没错，您说得非常对。我们支持这些项目，从技术、财务、物流等各方面提供帮助，然后要么将其私有化，要么公开上市。萨姆鲁克·卡兹纳旗下有七家公司已在公开市场上市，市值合计超过500亿美元。其中两家在伦敦证券交易所交易——世界最大的铀生产企业哈萨托普龙，以及哈萨克斯坦的国家航空公司阿斯塔纳航空。

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它们都在伦敦证券交易所和哈萨克斯坦的两个本地交易所上市。这一模式已被证明非常成功，自首次公开募股（IPO）以来，我们的大部分公司都表现出显著且稳健的增长，为股东带来了高额股息。

从财务和投资角度来看，您面临多大的挑战？因为您不能像私募股权或投资基金那样纯粹追求机会，而必须促进国家的优先事项。您甚至涉足哈萨克斯坦的去碳化努力等未知领域。

哈萨克斯坦已设定到2060年实现碳中和的目标，我们也非常专注于在我们的企业组合和战略中实现这一目标……这与商业盈利模式并不矛盾。可持续投资早已变得盈利。我们与马斯达尔、道达尔能源、意尼、中国能源、中国电力国际控股等合作伙伴共同涉足这一领域。

我们目前正在建设近7吉瓦的可再生能源发电容量，主要是风能和电池储能设施，这是我们实现碳中和的投入。我们在平衡两个目标，一方面完全以商业方式进行，另一方面确保这将改善哈萨克斯坦的生态环境，帮助实现碳中和目标。

我们的项目管道已满。7吉瓦是一个庞大的数字，几乎意味着投资100亿美元用于电池储能设施。我们找到了一家中国公司三一新能源作为合作伙伴，现在正在建设中。我们已建成一座生产风机设备的工厂。我们希望建造风电场，但需要设备，而这些设备也将由我们与中国合作伙伴三一新能源共同生产。我们的工厂将供应风机设备、机舱、转子轮毂及其他许多部件。

我们在平衡两个目标。一方面，我们以完全商业的方式做生意；另一方面，我们确保这将改善哈萨克斯坦的生态环境，帮助实现碳中和。

这也是一个很好的例子，说明如何在负责任的投资管理和国家发展之间找到平衡。我们看到风机设备的巨大需求。我们自己生产，而不是进口设备，与生产商达成协议，将其本地化。

这将创造就业岗位，增加附加值，促进技术转移，并向本地市场供应本地产品。此外，我们还将向邻国如巴基斯坦或阿塞拜疆出口这类设备，这些国家对可再生能源和环境议题都非常雄心勃勃。

从我们强调创造就业的角度来看，显然萨姆鲁克·卡兹纳也具有社会责任感，正如我所说，不像私募基金那样纯粹追逐机会。它还考虑到国家的整体发展。

在哈萨克斯坦，众所周知，许多社会项目都依赖于你们。你们在这方面也非常活跃。这会影响你的商业目标吗？

我们的首要目标是提升管理资产的价值，使其更高效、更有盈利能力。没有利润，就不可能开展社会责任项目。这些项目之所以可能，是因为我们确保了盈利能力。我们在这方面发挥了两个社会有益的作用。

首先，在可能的情况下，我们关注创造就业和增加税收。这是我们日常工作的重要部分。其次，我们非常重视帮助我们目前运营地区的本地社区。我们已为哈萨克斯坦的特殊需求人士资助了50多个康复中心。包容性是我们的主要方向之一。实际上，我们在社会企业责任工作中有三个方向。

第一是包容性，第二是体育，第三是医疗。在包容性方面，正如前面提到的，我们已资助并建造了50多个特殊需求人士的康复中心。在阿斯塔纳，我们在20多所学校设立了包容性课程，这项工作仍在进行中。……我们在哈萨克斯坦各地建造了19个体育馆。这也是一个持续的项目。每年，我们免费为有特殊需求的儿童提供体育课程。每年，有超过1200名儿童有机会根据他们的需求进行体育锻炼。每年，我们还为600多名儿童组织夏令营。

萨姆鲁克·卡兹纳管理委员会主席扎库普夫 - 版权：萨姆鲁克·卡兹纳

在医疗方面，我们在阿斯塔纳建成了一座拥有250床的先进国家医疗中心，专为特殊需求人士服务。此外，我们还在阿拉木图建成并投入运营了一座拥有250床的国家传染病教育医疗中心。这两个项目的总价值超过4.5亿美元。……就像我们几乎在哈萨克斯坦每个战略经济部门运营的投资组合公司一样，这些项目由董事会管理。

说到这里，你最近在阿斯塔纳的数字桥IT展上宣布，你成为该地区第一家聘用AI机器人作为董事会成员的公司或基金。

她的名字叫Sky Samruk。她是萨姆鲁克·卡兹纳董事会的非执行成员，拥有投票权。她基本上是基于本地大型语言AI模型的神经网络。我们将哈萨克斯坦的所有立法、所有公司治理标准、2008年以来的董事会会议纪要、所有投资组合企业的生产、经济、财务、技术数据都加载到这个网络中，并对其进行了长时间的训练。一旦我们认为它已准备好上线并投入运营，就将她引入由总理主持的萨姆鲁克·卡兹纳董事会。这是一次非常有趣的尝试。

她的名字叫Sky Samruk。她是萨姆鲁克·卡兹纳董事会的非执行成员，拥有投票权。她基本上是基于本地大型语言AI模型的神经网络。

她已经投票了吗？

当然。我们在10月17日举行了第一次有Sky参与的董事会会议。她对所有议题都投了票。此外，我们在我们的超级计算机上进行操作。哈萨克斯坦电信公司（我们的投资组合公司之一）购买了一台17拍弗洛普的超级计算机……这是封闭式系统，我们对数据的安全和保密完全有信心。我们的董事会成员Sky，驻留在我们本地的超级计算机上。

在今年年底之前，我们计划在萨姆鲁克·卡兹纳层面引入七个高级AI助手，涵盖人力资源、法律、财务、采购等方面，供所有投资组合公司使用。

第二阶段，所有投资组合公司将根据其生产活动引入自己的AI助手。例如，油气行业会有油气AI助手，物流行业会有物流AI助手，电信行业会有电信AI助手。所有公司都将配备自己的AI助手。

我们的目标是在两年内，70%的管理决策将基于AI助手的建议。

此外，我们已将关键绩效指标（KPI）下放给所有投资组合公司的CEO，要求他们利用AI工具将2026年的预期EBITDA增长5%。

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你的意思是，仅通过工具的使用，预计EBITDA将增长5%？

这是我们2026年的目标，并将持续推进。我们知道这是一个雄心勃勃的目标。公司需要付出巨大努力才能实现。但我们就像是要登月，先到月球。

让我们以最近的一次事件结束。你代表哈萨克斯坦团赴华盛顿，参加中亚国家与美国的“5+1”合作框架。萨姆鲁克·卡兹纳在那里签署了许多文件，特别是关于飞机采购、稀土和信息技术的协议。你如何总结此次访问？

在2025年11月，托卡耶夫总统访问美国期间，哈萨克斯坦代表团与美国企业代表签署了总价值170亿美元的合同，其中近100亿美元由萨姆鲁克·卡兹纳承担。

我们的子公司阿斯塔纳航空将购买18架新的波音787-9“梦想飞机”。其目录价值约70亿美元。今年将有两架飞机到达，第三架将在2027年到达。

我们投资组合中的另一家公司哈萨克斯坦铁路公司已与花旗银行（由美国出口信贷机构支持）签署协议，筹集16亿美元资金，用于购买在哈萨克斯坦生产的Wabtec机车。

Wabtec在阿斯塔纳设有装配厂，生产先进的机车。我们将从他们那里购买机车，但融资由美国出口信贷机构通过花旗银行提供……

我们还与美国公司Cove Capital达成协议，共同开发中国以外最大的钨矿——北卡特帕尔和上凯阿尔克蒂。总投资额目前为11亿美元。当然，这将取决于可行性研究，我们非常期待能生产高附加值的钨产品并出口到第三国。

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