欧元区服务业通胀：预计将低于欧洲央行预期的新的下降

分析师们预测，未来几个月欧元区服务业的通胀放缓速度将加快，通胀率将低于欧洲央行的预期。这一情景与货币当局的预期形成对比，也为年底可能采取更宽松的政策措施打开了大门。

服务业近期数据的重大转变

最新指标确认了通胀动态的转变。据Jin10统计，服务业的通胀率从去年12月的3.4%下降至1月的3.2%。这一变化显著不同于8月至11月期间的上涨趋势，当时价格持续上行。这一修正的幅度表明，服务业的通胀高峰可能已经过去。

薪资增长放缓与经济放缓信号

这一转变尤为重要，因为它与薪资增长的减弱同步出现，薪资是理解服务业成本动态的关键因素。多项领先指标也指向同一方向：欧元区经济正逐渐失去动力。这些因素的汇合支持了未来几个季度服务业保持通胀温和的预期。

核心通胀低于欧洲央行目标的预测

Capital Economics的分析师估计，核心通胀率在今年下半年可能降至2%以下，而总体通胀率将低于1.5%。这些数字远低于欧洲央行的基本情景预期。如果这些预测成为现实，服务业将在这一下行轨迹中扮演核心角色，因为它历来是通胀中最具韧性的组成部分。

对货币政策的影响

如果这些服务业趋势得到确认，可能会加大欧洲央行提前降息的压力。一个通胀压力减轻的服务业将消除该机构一直以来的主要担忧之一，为欧元区货币政策的更宽松提供更明确的空间。