AI 职位变革已到来。这对标普500和你意味着什么。

在ChatGPT时代的前三年里，生成式人工智能的潜力成为焦点，巨型科技股带领标普500指数取得了丰厚的涨幅。人工智能的负面影响——广泛的就业岗位流失——似乎还只是遥远的未来。如今，这一天似乎突然到来了，人工智能引发的就业危机似乎已然到来。

投资者突然将人工智能带来的就业岗位流失和行业变革视为明确的威胁，虽然尚未完全显现。财富管理、商业地产等行业因AI驱动的竞争和未来可能大幅减少办公人员而股市出现抛售。

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尽管新就业数据似乎有所改善，但恐惧情绪仍在升温。美联储于1月28日上调了对劳动力市场的看法。与此同时，2月11日的就业报告显示1月招聘大幅增加，降息的可能性下降。

然而，越来越多的证据表明，人工智能对就业的影响已到达转折点。除疫情外，近期大学毕业生的失业率已在第四季度升至12年来的最高点。

现在，这一影响开始波及有经验的工人。包括亚马逊（AMZN）、沃尔玛（WMT）和富国银行（WFC）在内的公司，正冻结或缩减招聘，以期实现人工智能带来的生产力提升。随着人工智能变得更加强大，保险、物流和银行等行业已开始更深入地将其融入业务实践，实现更多任务的自动化，难度也在不断增加。

人工智能岗位破坏开始

“我认为2026年将成为人工智能开始显著改变我们工作方式的年份，”Meta平台（META）CEO马克·扎克伯格在1月28日的财报电话会议上对分析师表示。“我们正在提升个人贡献者的地位，扁平化团队结构。我们开始看到一些曾经需要大团队完成的项目，现在由一位非常有才华的个人完成。”

一家全球保险公司也因转向人工智能而引起关注。“到目前为止，大多数保险公司都谨慎地将人工智能定义为‘副驾驶’或‘增强’工具，倾向于在承保和理赔过程中保持人类参与，”德意志银行分析师卡夫·蒙塔泽里在12月16日的报告中写道。“Chubb（CB）打破了行业禁忌，明确预测使用人工智能将导致员工人数减少20%。”

12月8日，标普500巨头公司规划了其数字化转型的路径。Chubb预计在三到四年内，85%的承保和理赔处理将实现“无接触”。

物流管理公司C.H. Robinson Worldwide（CHRW）在1月29日的财报电话会议上表示，其拥有30多个人工智能代理，处理各种业务功能。这使得员工人数自第三季度以来下降了3.8%，同比下降12.9%。公司表示，人工智能每天节省350个工作小时，仅通过处理95%的未取货检查，解决了多装载货车（LTL）承运人多达20个发货人的货运请求。

此前，C.H. Robinson只能应对60%的货运报价请求，每次响应约17分钟。而现在，人工智能代理可以在32秒内处理全部请求。

裁员发生之际，北美货运量指标Cass Freight Index连续四年下降，跌至2009年金融危机以来的最低水平。但当货运量再次回升时，C.H. Robinson无需增加员工，首席财务官Damon Lee告诉分析师。“以前需要大量人力的流程，现在变成了轻人操作的流程。”

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失业的经济增长？

高盛美国首席经济学家David Mericle担心，到2026年，美国可能会出现“无就业增长”的情况。美国经济表现出韧性，大多数分析师预计今年将保持稳健。Mericle的基本预期是，今年失业率将维持在4.5%左右，和12月的4.4%持平。然而，他表示，劳动力市场可能无法获得动力，类似于2000年代初的“无就业复苏”，导致失业率上升。

原因可能不是人工智能相关裁员的大幅增加，而是人们相信裁员即将到来。“对人工智能能在不久的将来取代工人的担忧，可能成为维持充分就业的新障碍，”Mericle写道。

这并非共识，也不是美联储的看法。“就业的下行风险已减弱，”美联储主席鲍威尔在1月28日表示。在12月10日降息后，鲍威尔曾表示，人工智能“可能是导致就业市场疲软的原因之一，但不是主要原因。”

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失业救济申请：隐藏坏消息？

“你不可能错过裁员的重大公告，也不可能错过公司表示长时间不再招聘的消息，他们都提到了人工智能——这些都在明显发生。同时，失业救济申请人数并没有增加，”鲍威尔说。他指出，实际上，申请失业救济的人数相对较少，持续领取救济的人数也不多。

截至上周，四周平均初次申请人数为21.9万，处于非常低的水平，通常被视为劳动力市场的可靠领先指标。

但Pantheon宏观经济学首席美国经济学家Samuel Tombs警告，这些数据可能发出虚假信号。

“过去两年，失业率的上升很大程度上是由年轻人推动的，他们缺乏工作经验，因此大多不符合领取失业救济的条件，”Tombs在1月29日写道。他还指出，越来越多的失业工人已失业至少27周，意味着他们已用尽最多26周的救济资格。

年轻工人是“煤矿中的金丝雀”——“预示人工智能对劳动力市场更广泛影响的先兆”，斯坦福大学教授Erik Brynjolfsson及其同事在一项基于ADP数据的研究中得出结论，截止到2025年9月。其中发现：“22-25岁软件开发人员的就业比2022年末的峰值下降了近20%。”年轻人在客户服务岗位的招聘也出现停滞。

但研究还发现，受人工智能影响领域中，经验丰富的工人就业仍在增长。这表明，具有隐性知识的工人可能更难被取代。

“每次科技浪潮来临，我们都在想，‘这会让很多人失业，他们该怎么办？’”鲍威尔在12月表示。“过去，总是有更多的工作和更高的生产率，收入也在上升。这里会发生什么？我们还得拭目以待。”

人工智能取代岗位？CEO们对白领工人发出警报

岗位空缺减少，显示人工智能岗位影响

这次可能不同。除疫情高峰外，岗位空缺首次低于失业人数，自2017年以来首次出现。12月，金融和保险以及专业和商业服务两个受人工智能影响的行业的岗位空缺分别下降了25%。这些行业的岗位空缺已降至2014年以来的最低水平，除了2020年4月。

Pantheon的Tombs认为，岗位空缺稀少可能暗示“人工智能正促使越来越多的企业暂停招聘”。

Indeed招聘实验室数据显示，数据分析、市场营销、软件开发和会计等受人工智能影响的行业的新职位发布远低于疫情前水平，分别下降31%、25%、15%和13%。

如果企业认为即将迎来大规模的人工智能生产力提升，放缓招聘也就不足为奇。

银行巨头们计划缩减员工

“根据我们目前掌握的信息，预计未来五年内，员工人数将下降约10%，即使业务规模将增长超过25%，”摩根大通消费者和社区银行部门CEO玛丽安·莱克去年5月表示。她还预计，随着工具和能力不断提升，生产率提升将超过40%。

荷兰银行ABN Amro（ABN）在11月宣布，计划到2028年裁员5200人，约占员工总数的20%，原因是越来越多地依赖人工智能进行客户服务和反洗钱合规。摩根士丹利在12月表示，预计到2030年，欧洲最大银行将裁员超过20万人。

高盛（GS）最近与Anthropic工程师合作开发人工智能代理，据CNBC报道。这些代理可能很快就能处理交易和交易的会计、客户审核和入职，尽管裁员的考虑还为时过早。

高盛首席信息官Marco Argenti表示，投资银行公司“对人工智能代理能够处理复杂的非编程任务并实现‘与编码相同的自动化水平和结果’感到惊讶。”

政府是否需要“拯救社会”免受人工智能的影响？

摩根大通（JPM）CEO杰米·戴蒙在达沃斯世界经济论坛上警告，人工智能的变革可能“来得太快，社会难以应对”。在这种情况下，政府和企业必须合作，重新培训劳动力。他没有排除限制大规模裁员以“拯救社会”的可能性。

美联储主席鲍威尔虽然没有预测严重的人工智能岗位流失，但表示美国货币政策制定者“实际上没有应对可能出现的担忧的工具”。这与他在新冠疫情期间的表态一致，即美联储拥有“贷款权力，而非支出权力”。换句话说，经济复苏的资金压力将由联邦政府承担。

由于劳动力市场面临的变革速度远超以往的技术革命，Anthropic首席执行官Dario Amodei上月写道：“在最好的情况下，短期冲击将是空前的，可能达到前所未有的规模。”他预测：“我预计50%的入门级白领岗位将在1-5年内受到影响，尽管我怀疑我们会在不到五年的时间里拥有强大的人工智能（从技术角度看，足以完成大部分甚至全部工作，而不仅仅是入门级岗位）。”

Anthropic及其他人工智能创业公司提升能力

随着Anthropic在1月13日推出Cowork（“Claude Code用于通用计算”），劳动力市场的动荡加剧。该公司称，Claude Code是人工智能代理的“转折点”。“信息工作本身也将像Claude Code自动化软件工程一样被自动化，”SemiAnalysis研究公司在2月5日的报告中指出。

两年前，人工智能模型几乎无法编写一行代码，而如今，Claude Code在10天内完成了Cowork的全部编码工作。

每月20美元，Cowork可以自动生成和优化演示图表、规划旅行行程、从收据创建电子表格等。用户只需设定目标，系统就会帮你找到实现路径。

这推动了IT服务和软件股的下跌，从去年十月开始，包括微软（MSFT）、Palantir（PLTR）和AppLovin（APP）。2月5日，Anthropic发布了针对特定任务的Cowork版本，如制作法律文件、处理客户服务请求和销售，抑制了抛售。

虽然程序员在采用人工智能方面走在前列，但岗位破坏的速度取决于各行业的接受速度。去年12月，咨询公司埃森哲表示，其3万名员工将参与Claude的培训，作为与Anthropic合作的一部分，帮助企业从AI试点快速转向大规模应用。近期股市的动荡和各种企业被创业公司颠覆的威胁，也将加快岗位破坏的步伐。

上周，创业公司Altruist推出了一项人工智能服务，能通过分析客户的税务和财务报表，制定个性化的税务策略，无需数据输入。这一消息导致查尔斯·施瓦布（SCHW）、Ameriprise（AMP）和LPL Financial（LPLA）等经纪和财富管理公司股价大跌。消息还影响了摩根大通和富国银行等银行巨头。

人工智能股票

人工智能是否会降低高等教育的回报？

金融服务公司也面临另一种人工智能威胁：信用风险。

“短期内，我们看到周期性信用风险上升，因为大学毕业生面临更艰难的就业市场，”摩根大通分析师Richard Shane在1月12日写道，同时将学生贷款提供商SLM（SLM）评级下调至表现不佳。“从长远来看，我们认为，随着人工智能带来的颠覆，大学学位的价值可能受到质疑，导致高等教育的回报率下降。”

数据显示，22至27岁的大学毕业生的失业率在第四季度达到了5.7%，高于2022年底的4%。同时，最近大学毕业生中从事非学位相关工作的比例已升至42.4%。这意味着，失业或就业不足的比例达到了48.1%。简而言之，国家从一个历史上紧张的就业市场，变成了更像深度衰退的局面。

高技能蓝领岗位需求

同时，William Blair分析师Tim Mulrooney告诉《投资者商业日报》，美国“电工、管道工、焊工、机械工和管道工的短缺非常严重。”Mulrooney负责S&P 500的暖通空调和电气承包商Comfort Systems（FIX）及其他蓝领服务公司。

“在一个没有足够电子供应以满足我们建设数据中心的世界里，我们还得建很多发电厂，”他说。“美国现在优先投资‘我们之前没有投入的所有实体基础设施’，比如半导体制造、电池、核能和燃气轮机厂。”

“我所有的股票今年都上涨了10%到15%，而软件公司则下跌了20%到30%，”Mulrooney说。市场的一个明显信号是：“蓝领工人可能是人工智能最后的阵地。”

根据国家学生信息中心（NSC）上月的报告，自2021年以来，本科证书和副学士课程的注册人数增长了28%，达到752,000人。社区学院的本科生注册在2025年增长了3%，而公立四年制大学增长1.4%，私立非营利四年制大学则下降1.6%。

劳动力供需平衡

经济学家估算，在移民控制趋紧和婴儿潮退休的背景下，美国每月只需新增1万到3万份工作，以跟上劳动力增长的步伐。人工智能数据中心和其他实体基础设施的建设可能为劳动力市场提供支持，但去年除医疗和社会服务外，失去了部分岗位。

然而，这种稳定可能只是短暂的。美国建筑商和承包商协会（ABC）表示，2026年，建筑行业需要新增34.9万个工人（不包括退休），才能满足需求。而Forrester Research则预测，到2030年，人工智能和自动化将导致1040万个岗位流失。服务行业占美国就业的70%以上，基础设施投资难以弥补人工智能带来的岗位空缺。

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“颠覆者，而非被颠覆者”

对人工智能正引领生产力革命、可能带来重大劳动力市场影响的突然信念，德意志银行策略师Adrian Cox认为，至少可以缓解投资者的担忧。如果情况属实，那么对人工智能被高估的担忧应当减弱。“两者不可能同时成立。”

不过，Cox表示，市场的反应在某些情况下可能反应过度。“一些陷入抛售的软件即服务公司，拥有深厚的护城河和难以复制的工作流程与数据，这些都不能被简单的界面所取代。”

上周，物流股在新兴公司Algorhythm发布白皮书后大跌。该公司自称“领先的人工智能技术公司”，估值800万美元，曾制造卡拉OK机。白皮书声称为印度卡车客户带来了巨大效率提升。被抛售后，C.H. Robinson发表声明，称自己是“颠覆者，而非被颠覆者”。

每家公司都将面临同样的压力，必须证明自己是“颠覆者”。对于受影响行业和岗位的工人来说，这意味着来自内部和竞争对手的双重冲击。

尽管市场可能对某些股票存在不公平的抨击，但近期的波动是一个重要的转折点。美联储最新的银行贷款官员调查显示，他们“对受人工智能高暴露影响的企业批准贷款的可能性降低”。对人工智能影响的不确定性，难免会影响到整个经济中的重大决策，包括招聘。

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