IEEPA关税裁决：对利率和外汇市场的影响

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星期六，2026年2月21日 22:22 GMT+9 2分钟阅读

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Investing.com – 美国最高法院裁定推翻根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税，可能会重塑利率和外汇市场，巴克莱警告投资者应关注财政滑坡、通胀预期变化以及货币市场的重新波动。

巴克莱表示，这一裁决认定IEEPA不授权总统征收关税，促使政府宣布临时10%的全球关税并启动新的第301条调查。虽然替代措施可能最终取代失去的关税，但短期内实际关税率预计会下降。

对于美国国债，巴克莱预计主要影响来自潜在的关税退还及其对财政平衡的影响。该行估计，退还金额可能高达1750亿美元，可能通过增加短期国债发行来融资，市场应能吸收。

然而，任何关税收入的损失都可能在边际上扩大赤字，可能导致收益率曲线变陡和长期掉期差价收紧。巴克莱指出，IEEPA关税约占GDP的0.5%到0.7%的收入，是控制赤字的重要因素。

在通胀市场的前端，较低的实际关税率可能略偏空，尽管分析师表示，由于价格惯性和菜单成本，商品价格可能不会迅速调整。

在外汇方面，巴克莱表示，裁决可能成为风险敏感货币的顺风，包括高收益新兴市场外汇和某些基本面强劲的G10货币，因为关税风险的减轻可能支持全球增长预期。

这一决定也凸显了美国制度的制衡机制，可能降低投资者对美元资产的风险溢价。单独来看，巴克莱认为裁决对美元相对于主要货币是有利的，即使更广泛的宏观力量仍在塑造货币趋势。

总体而言，巴克莱表示，市场部分预期了这一结果，但政策制定者的应对措施（包括在其他法律授权下的新关税）将决定未来几个月利率和外汇是否会更剧烈反应。

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