“买家当心”：法律专家表示私募股权基金可能对您的401(k)构成巨大风险。以下是您需要了解的内容

丹妮尔·安托斯兹

星期六，2026年2月21日，晚上9:45（GMT+9） 5分钟阅读

2025年8月，特朗普总统签署了一项行政命令，旨在允许401(k)账户持有人投资私募股权资产。这意味着美国工人可能能够投资于未在股市公开交易的公司，例如私募房地产投资（1）。

支持者表示，此举是为了扩大普通美国人的投资选择，甚至实现公平竞争（2），而其他专家则坚持认为此举存在“巨大风险暴露”，并质疑计划持有人将如何确定向其账户持有人提供哪些资产（3）。

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那么，这项行政命令对普通投资者到底意味着什么？以下是您需要了解的内容，以及如何判断是否应投资私募股权。

这项变革对401(k)账户持有人的实际意义

传统上，大多数401(k)计划提供一系列公开交易的共同基金，包括大型股基金、债券基金、目标日期基金和指数基金。这些投资每天在公开交易所交易。价格透明，费用明确披露，工人可以轻松地在基金之间转移资金。

私募股权的运作方式不同。私募股权公司筹集资金，投资于未在公开股市上市的公司。这可能意味着购买并重组私营企业、在公司上市前投资创业公司，或收购成熟企业。这些基金通常会锁定投资者的资金数年——有时长达十年以上——然后才会实现利润（如果有的话）。

支持者认为，今天的经济增长很大程度上发生在私募市场，而非公开市场。他们表示，今天公开交易的公司数量减少，限制了普通投资者的风险暴露（4）。一些资金管理公司，包括贝莱德，估计增加私募资产每年可以提高大约0.50%的长期回报，可能在40年的职业生涯中多积累大约15%的储蓄（3）。

但批评者认为这些数字并未讲述全部故事。私募股权基金结构复杂。评估它们需要“在资产类别方面具有丰富的专业知识，以及在管理者选择过程中进行尽职调查的资源”，沃顿商学院教授比尔格·伊尔马兹（Bilge Yilmaz）表示（5）。大多数个人储户没有这些工具，许多计划委员会也可能没有。

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还需要考虑法律方面的问题。在联邦《员工退休收入保障法》（ERISA）下，管理401(k)计划的公司必须担任受托人。这意味着他们在法律上必须以工人的最大利益行事，如果未能如此，可以被起诉（6）。

律师杰罗姆“杰瑞”·施利希特（Jerome “Jerry” Schlichter）曾在与过高的401(k)费用和投资选择相关的和解中赢得超过7.5亿美元的赔偿，他表示，他正在关注企业高管是否决定在其401(k)计划中提供私募股权。

“买家当心……每个公司都必须验证和确认在加入私募市场时所暗示的风险，”施利希特在接受WealthManagement.com采访时说。“你最好准备好为这个选择辩护” (3)。

了解投资私募股权的风险

私募股权允许投资者投资于购买、重组或发展私营企业的基金。虽然听起来很吸引人，尤其是当被描述为可以接触到富有机构使用的同类投资时，但这些资产也存在真实的权衡。

以下是退休储户应牢记的事项：

**更高的费用：** 私募股权基金通常比传统指数基金收费高得多。这些额外的成本可能随着时间推移侵蚀回报，尤其是在长期退休账户中。

**流动性有限：** 与可以每日出售的股票或共同基金不同，私募股权投资可能会锁定资金数年，有时长达十年以上。如果你换工作、需要重新平衡投资组合或接近退休，这可能会带来麻烦。

**透明度较低：** 上市公司必须定期披露财务信息。私营公司的报告要求较少，这可能使投资者更难了解其风险。

**表现不保证：** 虽然一些私募基金取得了强劲的回报，但专家警告成功往往依赖于获取金融管理者的能力，而普通401(k)参与者可能没有这种条件（2）。

实际上，更多的选择并不意味着结果一定更好。如果私募股权成为你401(k)的一个选项，务必了解相关费用、风险以及资金可能被锁定的时间，然后再决定是否将其纳入你的退休计划。

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文章来源

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白宫（1）；Kiplinger（2）；财富管理（3）；CNN（4）；沃顿商学院知识（5）；劳工部（6）

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