牛市与熊市：周五最高法院关税裁决的争论

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2026年2月22日星期日 22:05 GMT+9 2分钟阅读

Investing.com – 周五美国最高法院推翻关键紧急权力关税的裁决，引发华尔街关于这一举措对市场究竟是利好还是利空的日益激烈的讨论，Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli表示。

Crisafulli指出，看涨投资者认为，此次裁决取消了特朗普总统的进口税框架中的重要部分，因为它使根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税无效。

Crisafulli表示，最初看涨者认为10%的关税相较于15%的法定最高限额相对温和，尽管特朗普后来表示计划将税率提高到15%。

支持看涨的观点还指出，包括汽车、某些电子产品和药品在内的多种产品仍然免税，而第122条关税只能持续150天，之后需要重新批准。随着中期选举临近，一些投资者认为政府可能会谨慎地避免迅速实施额外关税。

他们还关注通胀动态。包括主席鲍威尔在内的联邦储备官员已承认关税是价格压力的一个因素，一些分析师认为，减少关税强度可能有助于将核心通胀保持在美联储2%的目标附近。

在看跌方面，Crisafulli表示，投资者关注由法律变动带来的不确定性。特朗普已启动新的第301条和第232条调查，解决潜在关税退还的过程可能会给企业和供应链带来数月的中断。

另一个担忧是政府收入。取消IEEPA关税可能会减少联邦通过进口税收的收入，一些分析师警告说，这可能会推高长期国债收益率。然而，财政部官员表示，他们预计其他关税将大体抵消收入的损失。

Vital Knowledge将最高法院的裁决描述为对市场的净利好，但不太可能显著改变以人工智能趋势为主导的更广泛投资叙事。Crisafulli补充说，虽然关税水平可能会从去年的高点逐步缓解，但保护主义贸易政策可能会成为美国经济格局中的持久特征。

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