软件股下跌。现在是“逢低买入”的时候吗？

丹尼尔·德维泽，USA TODAY

星期日，2026年2月22日，晚上7:05（GMT+9） 读完约4分钟

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软件股正在下跌。

截至2月19日，微软股价较去年秋季的历史高点下跌了28%。甲骨文股价较其2025年末的纪录高点下跌了55%。Salesforce今年已损失了27%的市值。

分析师对软件股抛售提出了相互矛盾的不同观点。一种说法认为，股市交易者担心人工智能会让软件公司失业，因为它会使他们的产品变得过时。另一种观点则认为，软件公司在AI上的过度投资未必能带来足够的回报。

换句话说，软件股的下跌要么是因为AI是一个游戏规则的改变者，要么不是。两种说法都不可能同时正确。

微软股价在2026年更广泛的软件股抛售中也受到冲击。

软件股下跌。AI泡沫破裂了吗？

不管是什么引发的，软件股的抛售都被卷入了关于所谓“AI泡沫”的更大争论中：由对人工智能前景过度乐观推动的科技股价格的剧烈上涨。

追踪软件股的标普软件与服务指数在2026年下跌了近20%。更广泛的科技重指数纳斯达克指数今年迄今仅下跌了2.4%。

“我们看到很多非常优秀的企业被无差别地打击，” Motley Fool的高级投资分析师杰森·莫泽告诉USA TODAY。

莫泽和其他人表示，这种命运的逆转尤为引人注目，因为在AI崛起之前，软件股曾是华尔街的宠儿。

从2016年初到2021年末，标普软件指数翻了四倍，从不到4000点升至超过16000点。在互联网和云计算飞速发展的时代，软件股似乎是稳赚不赔的。

“曾经，软件要吃掉整个世界，”富国投资研究所全球股票与实物资产负责人萨米尔·萨马纳说。“这些公司基本上是宇宙的主宰。”

AI革命为美国软件公司的未来带来了不确定性。

软件股能否在AI革命中幸存？

AI革命大概始于2022年11月，ChatGPT的推出——这款由人工智能驱动的聊天机器人，能用对话文本回答用户问题。

起初，华尔街将AI视为一项能提高所有人的生产力的工具，包括软件公司。

“AI出现了，最初看起来像是一股上涨的潮流，将提升所有科技企业的价值，”萨马纳说。但随着时间推移，这场AI试验逐渐变得“更像是赢家通吃”。

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2025年末，随着对AI泡沫的担忧加剧，软件股遭遇重挫，成为科技股整体转向的一部分。

据报道，Anthropic的Claude Code AI产品允许没有编码经验的人编写软件。

“ vibe编码”让几乎任何人都能写软件

随着对Anthropic的Claude Code的热情高涨，软件抛售在1月加速，这款AI产品据称可以让没有编码经验的用户自己编写软件，这一趋势被称为“ vibe编码”。

普通美国工人都能自己写软件，股市交易者推测，那么软件公司将何去何从？

“你可以用人工智能为自己定制应用，而不是购买现成的系统，”哈里斯金融集团的管理合伙人詹姆斯·考克斯说。

越来越多的“投资者担心AI会颠覆哪些行业，”考克斯说。“很明显，软件行业也在其中。”

华尔街仍然对AI有巨大潜力转变美国职场和家庭持乐观态度。

然而，近几周，股市交易者似乎对AI的承诺不再那么着迷，更关心它可能吞噬的工作和产品。

就软件公司而言，投资者现在怀疑“他们开发的软件是否最终会让他们失业，”Investopedia总编辑凯莱布·西尔弗说。

对于普通投资者来说，这次抛售提出了一个重要问题：现在是投资软件公司，逢低买入的好时机吗？

软件股抛售何时结束？

分析师警告不要预测抛售何时或为何会结束。

“我认为这可能还会持续一段时间，”莫泽说。

但他和其他股市专家表示，股价下跌并不一定意味着任何大型软件公司会因AI而面临生存危机。

例如，微软仍然是华尔街最受推崇的股票之一。很少有分析师预期AI会让这家公司消失。而且，现在它的股价正以28%的折扣出售。

“这是一份礼物，”考克斯说。“你可以以比六个月前低得多的盈利倍数买入这些公司。”

但不要以为，软件股会像过去那样表现。曾经“吃掉整个世界”的软件公司时代可能已经过去。

“这些股票带来了巨大的回报，”西尔弗说。“接受现实，它们在未来十年可能不会带来同样的回报。”

本文最初刊载于USA TODAY：AI革命动摇科技股：现在是买入的时机吗？