Yamato Holdings 尽管收入增长，但仍面临盈利压力，预计在2026财年实现强劲复苏

日本物流巨头大和运输控股公司在截至2025年12月的九个月期间表现喜忧参半，营业收入从去年同期的1.344万亿日元上升至1.44万亿日元。然而，归属于股东的净利润从288.8亿日元下降至251.9亿日元，显示出尽管营收增长加快，但成本压力不断增加。

大和九个月业绩：收入增长，利润下降

公司的运营势头保持稳定，营业利润大幅提升至385.9亿日元，比去年同期的262.6亿日元增长47%。这一运营利润的显著改善凸显了大和在面对盈利压力时依然能够利用规模优势。每股基本收益从84.40日元收缩至79.36日元，反映出底线盈利的压力。

运营利润的增长与净利润的下降之间的差异表明，大和面临更高的融资成本、税费或其他线下压力，这些因素抵消了运营上的收益。这种情况在大量投资基础设施和自动化的物流巨头中并不少见。

大和预计2026财年强劲反弹

展望未来，大和控股对2026财年持乐观态度，预计将实现重大转变。公司预计营业收入将达到1.86万亿日元，同比增长5.5%。更令人瞩目的是，预计营业利润将达到280亿日元，比2025财年增长97.1%。

这一激进的利润指引表明，大和管理层预期在未来一年中将实现显著的运营杠杆和成本管理改善。公司预计归属于股东的利润将恢复至150亿日元，尽管较当前水平下降60.5%，这反映出在预测期内税费或融资项目可能高于正常水平。

预计2026财年的每股基本收益为47.29日元，进一步强调管理层希望公司优先考虑股东回报和运营效率提升。

市场反应积极

大和控股股价上涨1.41%，收于2049日元，显示投资者对公司中期复苏轨迹充满信心。这一温和的股价上涨反映出市场对物流运营商在电子商务增长和运营改善方面的能力持谨慎乐观态度。