亚马逊云计算业务激增：AWS增长在AI热潮中加速

亚马逊的云基础设施运营已成为这家电子商务巨头无可争议的增长引擎，最新季度业绩显示出加速增长，吸引了投资者的关注。公司在云业务方面的表现正在重塑市场对其整体财务轨迹的看法，尤其是在人工智能需求推动前所未有的基础设施需求的背景下。

AWS收入升至356亿美元，创13个季度新高

在第四季度，亚马逊网络服务（AWS）实现收入356亿美元，同比增长24%，这是该部门超过三年来最快的增长速度。这一表现大大超出了上一季度20%的云业务增长，显示出公司最盈利业务线的真正加速。

云业务的整体表现展现出卓越的韧性，与亚马逊的核心电商业务共同推动。在线商店收入增长10%至830亿美元，第三方卖家服务增长11%至528亿美元，订阅服务（+14%至131亿美元）和广告部门（+23%至213亿美元）也表现出互补的强劲增长。然而，AWS仍然是公司的皇冠上的明珠，其利润率和增长轨迹远超其他部门。

2025财年，AWS实现了19%的年度收入增长，使第四季度的24%增长成为一个有意义的加速。亚马逊的领导层预计2026年第一季度的收入增长将在11%至15%之间，暗示公司预计在新的一年中，整体业务将持续增长，但增速可能放缓。

人工智能与芯片推动云基础设施三位数增长

亚马逊最新财报中最引人注目的不仅是AWS的加速增长，更是云业务本身的爆炸性增长。CEO 安迪·贾西（Andy Jassy）披露，亚马逊的芯片部门——其云基础设施战略的关键组成部分——正以三位数的同比增长速度扩展。

这一非凡的芯片增长凸显了人工智能革命正在重塑云计算的基本面。云服务提供商不再仅仅提供通用计算能力，而是开发专有的硅芯片，以优化AI工作负载、降低延迟并提升成本效率。亚马逊的芯片业务表明，公司认识到这一结构性转变，并在积极投资以把握机遇。

云业务正逐渐演变为定制基础设施的业务。从市场角度来看，AI计算需求几乎无限，推动AWS迅速扩展容量、创新芯片设计，并开发差异化的专业化产品，以区别于竞争对手。

资本密集度影响股价，尽管云业务势头强劲

尽管AWS交出了近年来最强的季度业绩，亚马逊股价在财报公布后盘后交易中仍下跌约10%。此次抛售反映出投资者对公司财务状况变化和资本需求的担忧。

亚马逊披露计划在2026年投资约2000亿美元的资本支出，远高于2025年的约1280亿美元（同比增长65%）。这一资本密集型的增长路径反映出公司坚信人工智能、芯片、机器人技术和空间技术（低地轨道卫星）等领域的重大机遇，值得大规模投资。

投资者面临的根本矛盾在于时机。虽然云业务明显加速，有望从AI基础设施建设中受益，但每年2000亿美元的资本支出带来的短期财务压力，增加了盈利和现金流的不确定性。对于追求增长的投资者而言，这是一个关键时刻：是押注公司长期投资回报，还是对短期利润压力保持谨慎。

2026年亚马逊云扩展的未来展望

亚马逊的财务结构正在发生重大转变。公司正从强调现金流的业务转向注重能力建设和在新兴技术中的竞争布局。作为利润率最高、增长加快的部门，AWS成为这些庞大资本投入的战略核心。

云业务在2026年仍将是投资者评估亚马逊的关键。季度AWS收入增长率、芯片业务扩展指标以及管理层对资本部署效率的评论，都值得密切关注。公司能否将基础设施投资转化为可持续的竞争优势和吸引人的资本回报，最终将决定当前股价估值是机会还是风险。

对于考虑投资亚马逊的投资者而言，关键在于其长期潜力是否足以弥补短期财务波动和利润压缩。AWS收入的加速增长和自主芯片的三位数增长表明，公司正在打造具有实质价值的基础，但这也意味着短期成本将大幅增加。