Wintermute CEO指出的加密货币切换利基——行业的根本问题是什么

Wintermute的首席执行官叶夫根尼·盖博伊对当前加密货币行业面临的结构性问题发出了严重警告。据PANews报道，盖博伊指出，整个行业潜藏着“切换利基”这一根本性问题，这一问题超越了单纯的技术层面，暴露了行业的本质矛盾。

区块链之间的竞争隐藏着“切换利基”的本质

盖博伊认为，像Solana和以太坊等公共区块链之间的竞争表面上看激烈，但实际上意义并不重大。原因在于，无论是现有的链，还是未来出现的链，都没有出现能够根本改变行业的突破性应用。多平台之间的竞争，正是“切换利基”的典型表现——即功能基本相似，但因微小差异而展开的竞争。

稳定币与“切换利基”的局限性

稳定币市场也存在类似的结构性问题。盖博伊将稳定币行业描述为“利基成功”，并指出其本质上无法从根本上改造行业。这是“切换利基”的典型应用形式，最终不过是用一个中心化中介替换成另一个中介。由于系统的根本结构没有变化，无法带来行业的变革。

可扩展性问题与代币经济模型的矛盾

区块链应用的可扩展性问题依然存在。尤其是受限于风险引擎设计的约束，新兴产品如永久交易所等难以达到传统金融的规模。此外，更为严重的是，整体的代币经济模型濒临失败。回购、质押、空投等机制不断遇到挑战，要突破“切换利基”，就必须从基础逻辑开始重新试验。

行业的愿景丧失——远离赛博朋克精神

盖博伊最担心的是，行业逐渐迷失了最初的愿景。比特币的原始愿景被价格上涨的故事所淹没，机构投资者的加入使得赛博朋克精神被“加密朋克”精神所取代。除了像Vitalik Buterin这样少数思想领袖外，大多数人都在“切换利基”中，未能关注根本问题，而是停留在表面讨论。整个行业存在着一个结构性问题，即过于重视对现有系统的微调，而忽视了真正的创新。

超越市场周期——迈向建设者的时代

尽管指出了许多问题，盖博伊对行业的长远发展仍保持谨慎乐观。他认为，市场正逐步超越盲目狂热的“特朗普式拉升”阶段，进入一个更为成熟的阶段。投机者逐步退出市场，真正的建设者开始构建健康的发展环境。盖博伊关注的是，行业何时能摆脱“切换利基”，迎来真正的创新主流时代。