比特币以太坊周线熊头确立，市场从初熊正式步入深度熊市

从当前的技术面来看，比特币和以太坊的周线走势已经十分明确——一个标准的头肩顶形态正在浮现，这意味着熊头局面已经形成。虽然市场上仍有看多者存在，但从数据和技术面双重角度看，承认市场已经从初熊阶段转入深度熊市才是理性的判断。

周线头肩顶形态，熊头特征显著

观察BTC和ETH的周线图，头肩顶的形态已经相当清晰。根据最新数据，BTC当前价格为$68.82K，相比历史最高点$126.08K已经下跌约45.4%；ETH当前价格则为$2.05K，相比最高点$4.95K下跌约58.6%。两个主要资产的同向下行，恰恰确认了熊头格局的成立。

历史底部参照，ETH可能面临补跌

从历史数据看，BTC在4月的底部约为74,500美元附近，而当前最低点接近这一水平。相比之下，ETH从4月的底部1,385美元上升到了2,157美元，虽然看起来相对抗跌，但与6月底部2,111美元的对标来看，当前位置并未完全释放风险。这说明ETH可能在后续存在补跌的空间，熊头行情下没有安全的"避风港"。

按减半周期推演，熊市底部预计延期

历史规律表明，熊市最底部往往在牛市最高点后的一年左右才会到达。去年10月的最高点$126,080以此推算，明年10月左右才可能迎来熊市的最终底部。这给了市场足够长的下行周期。

对比前三次减半周期，比特币最高跌幅分别达到了86%、83%和77%。但这一轮不同的是，随着机构资金的大规模入场，市场的抗跌性相对增强，预计这次最高跌幅可能会收窄至60-70%的区间，也就是3.7万到5万美元之间。

交易建议：空头为主，反弹做博

认清熊市的大局观对做好交易决策至关重要。在接下来的半年操作中，应该以高空头为主流策略。当价格反弹至关键支撑位附近时，可以适度博弈反弹行情。但无论是持仓多头还是现货抄底，都不能下太重的注，必须坚持见好就收的原则，控制风险敞口。

熊头格局下，谨慎才是上策。