市场情绪转向：主流 CEX 资金费率显示看跌态势已显著减弱

自2月初以来的市场阴霾，似乎在今日迎来了一丝曙光。据Coinglass数据显示，尽管比特币（BTC）仍在区间震荡中寻找方向，但一个关键衍生品指标——资金费率（Funding Rate），正在向市场传递出截然不同的信号：主流CEX与DEX的看跌情绪已有所减弱。

什么是资金费率？理解市场的“情绪计”

在深入数据之前，我们有必要先理解资金费率这一工具。它并非交易平台收取的费用，而是永续合约市场中，多头与空头交易者之间的资金交换机制。其核心目的是使合约价格始终锚定标的资产的现货价格。

简单来说，资金费率就像是市场的“情绪计”：

• 当资金费率为0.01%时，通常被视为基准费率。
• 当费率大于0.01%时，意味着多头力量占据主导，市场普遍看涨，多头需向空头支付资金。
• 当费率小于0.005%时，则表示空头力量强劲，市场普遍看跌，空头需向多头支付费用。

数据解读：从“极度看跌”到“弱势平衡”

回顾本周早些时候，市场曾一度陷入恐慌。数据显示，比特币的日度资金费率在2月初曾连续多日深陷负值区间，创下自2023年5月以来的最大负值记录。当时，七日简单移动均线（SMA）近一年来首次转负，反映出空头仓位的“过度拥挤”。

然而，截至2月13日，这一极端情况正在修复。

根据Coinglass最新数据显示，比特币全网8小时平均资金费率已回升至0.0011%。虽然这一数值仍处于较低水平，但已从深度负值区域明显反弹。

这一数据表明，尽管部分交易所仍存轻微的看跌倾向（负费率），但整体市场的单边做空情绪已经得到极大缓解。以太坊（ETH）方面同样如此，其全网8小时平均资金费率现为-0.001%，同样处于接近零轴的弱平衡状态。

为何“看跌减弱”值得关注？历史周期的启示

对于交易者而言，资金费率的回暖之所以重要，是因为它往往预示着市场结构的转变。加密分析师普遍认为，持续的负资金费率通常出现在筑底阶段。

当市场出现“连续多日资金费率为负”时，往往意味着看跌或空单交易人数过多，形成“过度拥挤”的空头交易。这种极端拥挤的仓位结构，往往不是趋势的延续，而是反转的酝酿。一旦价格企稳，这些急于平仓获利的空头就可能成为买入力量，从而引发“逼空”行情，加速价格的反弹。

当然，历史也告诉我们需保持谨慎。回顾2022年1月，彼时资金费率的长期为负并未带来价格的即时反转，反而预示了更大级别的看跌周期。因此，资金费率的回暖是一个积极的信号，但并非孤立的看涨理由。

市场全景：BTC与ETH的当前锚定

在解读资金费率的同时，我们仍需结合现货价格进行综合判断。截至2026年2月13日，根据Gate行情显示，加密货币市场仍在进行“价格重构”：

• 比特币（BTC）当前价格为$67,300，24小时跌幅-1%，市值为$1.31T，市场对其长期情绪仍偏向“看好”。
• 以太坊（ETH）当前价格为$1,972，24小时跌幅-0.8%，市值为$233.26B。市场情绪评定为“中性”，显示出其在$1,950附近支撑位的韧性。

比特币与以太坊在经历前期的回调后，正在关键位置展现韧性。这种价格层面的“区间震荡”，叠加衍生品层面的“看跌减弱”，构成了当前市场的主要特征。

链上数据与流动性：谨慎中的曙光

除了资金费率，我们还需要观察资金面的真实动向。链上数据分析显示，稳定币的流向是判断行情持续性的关键。

尽管USDT市值的30日变动指标在1月初一度转为正值（+14亿美元），但随后回落至-28.7亿美元，显示出资金在近期出现了阶段性外流。SSR振荡器（衡量比特币相对稳定币的强弱）也持续处于负值区间。

这意味着，虽然衍生品市场的极端看跌情绪正在减弱，但新增资金的入场意愿仍有待恢复。因此，后续市场的反弹高度，将高度依赖于是否有持续的流动性注入。

总结

综上所述，2026年2月13日的市场数据为我们描绘了一幅复杂的图景：

1. 情绪面上，主流CEX与DEX的资金费率已从深度负值修复至零轴附近，表明极端看跌的势头确实已经减弱。
2. 价格面上，BTC与ETH在关键位置展现出韧性，正在进行积极的价格重构。
3. 资金面上，稳定币的净流出状态尚未完全逆转，这意味着全面反攻的号角可能还需等待。

对于投资者而言，“看跌减弱”不等于“即刻看涨”，但它至少意味着市场最恐慌、最拥挤的单边做空阶段可能已经过去。在当前的存量博弈市场中，与其猜测底部，不如跟随Gate等头部平台的指引，通过配置GT等生态资产、利用理财工具增强收益，以结构性的优势穿越周期，静待下一个趋势的明朗。