日本债券市场在选举前承压：预计四月加息全面到来

当日本众议院选举即将于2月8日举行时，政府债券市场显示出投资者谨慎的明显迹象。不确定的政治局势对市场情绪产生了强烈影响，促使交易者调整其投资策略。

政治不稳定导致招标需求下降

2月3日的市场报告显示，日本10年期国债的招标需求显著下降。最近一次招标的中标率为3.02，低于前一次的3.30，也低于过去12个月的平均水平3.24。这一明显的下降反映出投资者对即将到来的政治事件持谨慎态度。尾差仍维持在0.05，与上月持平，表明市场的基本兴趣仍在，但不足以推动需求上升。

债券收益率上升：宽松财政政策的影响

近期，日本政府债券的收益率飙升至多年来的高点。主要原因是首相高市佐苗提出的财政刺激措施，特别是减税计划。最新调查显示，日本执政联盟有望赢得465个议席中的约300席，预计自由民主党将获得多数席位。如果这一结果实现，政府将拥有足够的权力推动经济刺激方案，但也可能在未来几年增加政府债务负担。

尽管收益率已从高点略有回落，但目前的10年期基准债券收益率仍接近2.25%，为1999年以来的最高水平。这一升幅反映出市场对财政政策走向的担忧，以及国家长期预算平衡面临的挑战。

市场预期4月加息：定价逐渐形成

隔夜指数掉期（OIS）显示，市场已将4月加息的可能性定价为76%。此外，市场完全定价6月加息25个基点。这些数字表明，投资者预期日本央行将采取货币政策行动，以应对通胀压力和相关支出风险。

目前，日本债券市场正处于敏感的转折期，选举结果、新的财政政策以及即将公布的利率决策都将产生深远影响。投资者需密切关注4月的动态，因为重要的货币政策决策可能会在那时公布。