法国服务业陷入收缩：1月采购经理指数降至48.4

法国服务业刚刚进入收缩区，预示着2026年经济动能出现显著转变。最新的采购经理人指数（PMI）数据显示，年初该行业面临需求减弱和企业信心低迷的困境。

PMI指标显示急剧下滑

据标普全球的调查数据显示，1月最终服务业PMI降至48.4，较12月的50.1显著下降。虽然这一数字略高于初步估算的47.9，但关键在于该指数已首次跌破50的分界线——即扩张与收缩的分界点，自去年十月以来首次如此。制造业与服务业合成PMI也同步回落至49.1，进一步加剧了对整体经济疲软的担忧。

使此次收缩尤为重要的是其触发因素：企业的反应不仅仅是对需求压力的反应，而是反映出新订单减少以及客户持观望态度、谨慎支出的综合结果。

需求疲软与企业保守情绪

服务行业参与者的基本叙述显示出明显的犹豫。企业指出，新订单流入明显不足，客户态度仍然持怀疑和保守立场。这种对支出的保守态度表明，尽管存在周期性复苏，企业和消费者仍在观望。

然而，也存在一个有趣的反向现象：企业预期出现了急剧的反转向上。这种“现状差、前景好”的分歧，反映出某些因素正在重塑市场情绪。汉堡商业银行的经济学家乔纳斯·费尔德豪森指出，预期改善似乎与法国本周批准2026年预算框架有关。预算僵局的解决具有象征意义，意味着财政不确定性可能缓解，或将激发消费和投资的动力。

政策决策带来复苏希望

预算框架的通过可能成为提振信心的催化剂，解决一直困扰决策的焦虑源。如果财政稳定性的不确定性减弱，企业或将从防御性布局转向更积极的规划。1月PMI的收缩或许只是短暂的低谷，而非持续下行的开始，关键在于政策明确是否能转化为实际的经济刺激。