PCR-偏移和到期效应：比特币在月度到期时失去价值

比特币和以太坊的市场正处于关键点。一次大规模的期权到期即将到来，交易者逐渐采取防御性仓位。比特币仅剩67,410美元，以太坊为1,950美元，显示出价格远离痛点。PCR比率暗示着隐藏的市场紧张情绪，可能在即将到期时爆发。

比特币价格下跌时的看涨仓位：PCR信号发出警告

期权市场讲述着一段潜在的故事。在比特币方面，买权（Call）持仓为61,437份，而卖权（Put）仅为29,648份——这导致PCR为0.48。尽管价格大幅下跌，交易者整体仍偏向看涨。以太坊的情况类似，PCR为0.70，显得更为平衡。

但这个画面具有误导性。Deribit分析师报告称，市场对下跌保护的需求增加。1月到期的期权加快了这些保护性买入。超过91,000份比特币期权合约集中，形成巨大杠杆——这是心理价位波动的火药桶。

到期效应加剧流动性危机：波动性下降，风险上升

宏观经济方面变化不大。隐含波动率持续下降，美联储保持利率不变，地缘政治紧张局势加剧。然而，在这片平静的表面之下，潜藏着严重风险。Greeks.live记录了大量机构资金流出交易所——这是整个加密市场流动性紧张的信号。

期权到期进一步放大了这些波动。交易者预期价格在到期前会向痛点靠拢——比特币90,000美元仍是明显的阻力位。随着波动率下降，每一次微小的变动都被杠杆仓位放大。

你要规避风险还是等待突破？

许多市场参与者正为混乱的到期日做准备。缺乏信任的表现是，交易者连续数周购买保护性工具以防止亏损——无论比特币是否横盘。即将到来的到期日将揭示PCR信号是真实的还是仅仅反映紧张情绪。

在此之前，市场仍被困在67,000到90,000美元的区间内。向上或向下的突破可能由到期引发的混乱所触发——陷阱已设好，武器已上膛。