迈克尔·布瑞警告多米诺效应：比特币损失可能给贵金属市场带来压力

传说中的投资者迈克尔·伯里（Michael Burry），其对2008年金融危机的预言成为历史，如今再次警示市场潜在的危险动态。这次，他的关注点集中在加密货币与传统资产保障之间可能出现的多米诺效应。比特币目前价格约为66,570美元，24小时内下跌2.54%，伯里发出警告信号，指向一个更大的问题：机构投资者被迫清算黄金和白银持仓。

在一篇Substack文章中，伯里阐述了他的分析，指出加密货币的剧烈下跌使机构投资者和企业财务主管陷入困境。为了弥补加密资产的亏损，这些主体可能被迫出售其他资产中的盈利头寸，尤其是黄金和白银。

价格下跌引发的级联效应

伯里估算，潜在的贵金属抛售规模可能高达十亿美元。他观察到，1月底黄金和白银价格受到压力，正值加密市场崩盘之后不久。投资者怀疑背后是一种有意的策略：投机者和财务主管会有意出售盈利的黄金和白银期货头寸，以降低风险敞口。

这种动态揭示了一个更深层次的结构性问题：当资产配置跨多个资产类别相互关联时，一处的亏损可能引发其他领域的抛售级联。迈克尔·伯里认为，比特币是引发此类市场震荡的催化剂。

为什么机构投资者面临压力

最近比特币价格跌破73,000美元，较近期高点下跌约40%。持有大量比特币的公司如MicroStrategy（MSTR）等，其财务状况正受到侵蚀。伯里警告，如果比特币继续跌至50,000美元，矿业公司可能面临破产。

伯里特别批评的是：没有任何基本经济活动能在比特币价格高企时支撑其价值。“没有任何有机的应用场景能减缓比特币的下跌或阻止其崩盘，”他明确指出。这意味着，价格的下行具有自我强化的潜力——亏损会促使更多抛售，形成恶性循环。

比特币作为避险资产——伯里看到了根本性弱点

伯里的核心批评之一是：比特币作为数字黄金的角色已失败。黄金数千年来一直作为价值储存手段，而伯里认为，比特币缺乏持久的稳定基础。企业或机构的财务持仓多为投机性头寸，并非价格稳定的结构性支撑。

比特币的近期牛市主要由现货ETF的推出和机构兴趣推动，但伯里将这些因素归为短暂现象，不能作为市场广泛接受的证明。在他看来，比特币仍是高度投机的工具，没有内在价值或普遍实用性。

市场暗示与期货市场的角色

伯里特别警示代币化金属期货市场的潜在风险。如果比特币继续下跌，且贵金属的抛售升级，相关衍生品市场可能“陷入无买家的黑洞”。这意味着流动性可能枯竭——恰恰在卖家最需要买家的时候。

这些场景显示，现代金融市场因复杂的相互交织变得更易受到冲击波影响。某一资产类别的下跌，可能迅速引发其他资产类别的动荡。

为什么要认真对待伯里的警告

迈克尔·伯里已被证明是可靠的早期预警者。2008年的分析并非偶然准确——它基于详尽的数据分析和系统风险的理解。如今，他再次提出令人不安的问题，可能会让持有大量加密资产的投资者感到担忧。

对加密资产投资者而言，核心信息很明确：风险不仅集中在比特币本身，还涉及整个市场。伯里的警示强调，比特币的价格进一步下跌可能引发销售多米诺，影响传统和现代资产类别，带来难以预料的投资组合后果。