比特币长期持有者在市场波动中进行战略性退出

来自Glassnode的链上分析显示，实际持有者活动与报告的净供应变化之间存在显著偏差。虽然比特币的长期持有者的净供应在过去一个月似乎只减少了144,000 BTC，但实际情况却更为剧烈。据Foresight News引用的数据，这些持有者在同期已清算了超过370,000 BTC。这一巨大差距引发了关于我们如何解读区块链指标的重要问题。

长期持有者分布的真实规模

这种差异源于净仓位变化的计算方式。长期持有者的净流出（144,000 BTC）未能反映其全部卖出活动的全貌。相反，它是通过从短期转为长期持有的BTC总数中减去长期持有者卖出的BTC总数的数学结果。

在过去30天内，大约有226,000 BTC从短期转为长期状态。这一流入部分抵消了持有者的激进卖出，导致净变化看似仅为144,000 BTC的误导性数字。长期持有者的每日清算平均约为12,000 BTC，表明持续的分销压力。

为什么净指标可能掩盖持有者行为

Glassnode强调，当币龄成熟率升高时，净指标会显著低估实际的分销活动规模。这为仅依赖净供应数字的交易者带来了盲点。该组织的警告突出了一个关键的方法论限制：总净变化平滑了持有者交易的潜在波动性和强度。

对于监控长期持有者行为的交易者和分析师来说，深入研究总流入流出而非仅关注净数字，提供了关键的背景信息。370,000 BTC的清算速度凸显了战略持有者在减少敞口方面的坚定决心，尽管净供应统计数据所传达的叙事较为温和。