白银上涨275% 由于持续的实体供应短缺

在过去的12个月里，白银期货合约价格录得超过275%的惊人涨幅，反映出复杂的市场动态。在这次价格飙升背后隐藏着基本面的问题：白银供应短缺，导致市场紧张局势不断升级。根据NS3.AI的数据，只有14%的未平仓期货头寸由官方仓库登记的白银库存支持。这种差异造成了市场的结构性脆弱性。

期货合约与登记库存之间的差距

这一现象由大型商业投机行为的活跃推动。大型商业参与者的空头仓位超过了可实物交割的总供应量的两倍。这种情况形成了所谓的经典空头压力——即供应有限而立即交割需求激增的状态。最明显的迹象是期货市场持续出现逆价差现象，强烈表明投资者对立即购买的需求非常旺盛。

来自工业需求的市场压力

白银供应短缺被工业部门的高需求所加剧，尤其是太阳能面板制造业。可再生能源技术的应用带来了无法忽视的需求，推动供应紧张达到更为关键的水平。白银不仅是金融商品，也是重要的工业材料，随着全球清洁能源的采用，其需求持续增长。

黄金不同：供应更稳定

相反，黄金的市场情况则表现出截然不同的模式。这种贵金属保持在正常的市场状态，库存覆盖更为充足。黄金市场没有像白银那样出现紧张局面，反映出供需关系更为平衡。这一基本面差异表明，供应短缺是白银的特定问题，而非贵金属行业的普遍现象。