目前不值得投资的两只陷入困境的科技股

当股价大幅下跌时，许多投资者会看到一个机会。逻辑很简单：低买高卖。但这种策略只有在有合理理由相信转折即将到来时才有效。对于过去一年遭受剧烈下跌的两家知名科技公司，基本面显示另一种做法：谨慎和耐心比捡便宜更为明智。

这两家公司——C3.ai (NYSE: AI) 和 The Trade Desk (NASDAQ: TTD)——代表了科技界的不同领域，但都在努力实现曾经投资者预期的业绩。它们的问题不是暂时的，而是结构性的。

这家AI先驱的困境：C3.ai令人失望的现实

C3.ai 在过去12个月中股价暴跌了61%，反映出市场对其利用人工智能热潮的能力失去信心。从表面上看，这家公司应该在蓬勃发展。其拥有超过130个即用型企业AI解决方案，活跃在科技行业最热门的领域之一。

然而，数字讲述了不同的故事。在截止到2025年10月31日的六个月期间，公司总收入实际上下降了20%，降至1.454亿美元。更令人担忧的是利润方面：净亏损几乎翻倍，从1.288亿美元增加到2.214亿美元，连续几个季度都在扩大。这不是公司在适应市场环境或为未来增长进行战略投资——而是公司状况变得更糟，而不是更好。

最近的领导层变动，Stephen Ehikian接替了长期创始人兼CEO Thomas Siebel，表明公司承认之前的策略行不通。然而，换个名字并不能从根本上解决业务问题。在C3.ai能够证明其AI解决方案确实带来可持续收入和明确的盈利路径之前，股票仍然风险过高，无论其下跌空间有多大。

The Trade Desk：当增长动力减弱

如果说C3.ai的下跌令人担忧，那么The Trade Desk的崩盘更令人震惊。在同期12个月内下跌了72%，这家广告技术公司更直观地展示了投资者情绪变化的速度。该公司在竞争激烈的广告技术领域运营，经济不确定性自然导致企业收紧广告支出——这使得The Trade Desk的处境更加危险。

加剧这一局面的还有近期的管理不稳定。公司在1月下旬宣布，Tahnil Davis将担任临时首席财务官。这之前，8月任命的Alex Kayyal取代了Laura Schenkein。当一家公司如此频繁地更换CFO，通常意味着内部困难或外部压力——这都不会增强投资者信心。

根本问题在于The Trade Desk的增长轨迹正在减速，而投资者正希望看到加速。公司最新季度的增长率从27%降至18%。对于一只市盈率约40倍的股票来说，这种放缓尤其致命。高增长股通过持续扩张来支撑高估值。没有增长，估值就变得站不住脚。

这些估值为何比你想象的更重要

这两家公司的情况与其当前估值的对比揭示了核心问题。两家公司都以假设未来表现强劲的水平进行交易，但实际业绩却与这些假设相悖。C3.ai本应是AI行业的领头羊，却在亏损。The Trade Desk本应是增长的巨头，却在放缓。

没有任何一家公司提供足够的安全边际，值得审慎投资者在投入资本前考虑。管理层变动、财务恶化和增长放缓都不是短暂的逆风——它们是警告信号。

结论：等待真正的复苏迹象

Motley Fool Stock Advisor的研究团队最近确定了他们认为目前最值得投资的10只股票。值得注意的是，C3.ai和The Trade Desk都未入选。历史经验说明了为什么这种选择性很重要：在2004年12月17日被推荐购买Netflix时，1,000美元变成了456,457美元；而在2005年4月15日推荐Nvidia时，1,000美元变成了1,174,057美元。

Stock Advisor的业绩不言自明——平均回报率为950%，而标准普尔500指数仅为197%。这些推荐背后的方法论是纪律：等待真正有动能的企业，而不是捡漏。

对于被C3.ai和The Trade Desk的剧烈下跌所吸引的投资者来说，教训很明确。在这些陷入困境的公司基本面稳定、重新实现有意义增长之前，最聪明的做法是观望。有时候，最好的交易就是不做。

*Stock Advisor截至2026年1月29日的回报。

David Jagielski，注册会计师（CPA），未持有任何提及股票的仓位。The Motley Fool持有并推荐The Trade Desk。The Motley Fool推荐C3.ai。The Motley Fool有披露政策。