Archer Aviation 的盈利之路：考验投资者耐心直至2026年及以后

在投资新兴技术时，能够在市场考验你的信念时保持坚定，往往是胜者与过早退出者的区别。沃伦·巴菲特完美地总结了这一智慧：“股市是将钱从不耐烦者转移到有耐心者的工具。”对于持有Archer Aviation (NYSE: ACHR)的投资者来说，这家在电动垂直起降飞机（eVTOL）领域的先锋公司，自2021年上市以来，这一理念一直受到考验。

公司股价从每股约10美元起步，Archer Aviation一直难以获得动力，目前股价徘徊在8.20美元左右。但在这平凡的表现背后，是一家正谋求成为城市空中交通关键角色的公司。真正的问题不在于今天股价的涨跌——而在于未来24个月是否能验证早期信徒所坚信的长期论点。

等待游戏：从IPO亏损到首次收入

自成为上市公司以来，Archer Aviation一直处于净亏损状态，几乎没有收入。公司将资源投入到机队开发和运营基础设施，而非追求立即盈利。然而，资产负债表显示出更乐观的前景：公司持有约20亿美元的现金和流动性，近期还通过一轮6.5亿美元的融资大幅延长了财务“跑道”。

关键的里程碑将在2026年到来。分析师预计，Archer Aviation可能在第一季度开始实现收入，全年预期约为3200万美元。作为背景，这标志着公司从纯研发阶段转向实际商业运营的临界点。率先达到这一转折点，使Archer在一个时机和监管批准至关重要的行业中占据竞争优势。

2026年可能成为商业运营的转折点

盈利的轨迹取决于Archer能否推出商业服务。在阿联酋，这一目标似乎比许多人想象的更接近。公司“午夜”飞机在2025年秋季成功完成了在阿布扎比的飞行测试，有报道称阿联酋政府计划在2026年第三季度批准商业空中出租车运营。由于Archer已与阿联酋达成运营协议，这成为一个具体的催化剂。

除了中东地区，Archer还与塞尔维亚签订了优先合作伙伴协议，计划向该国提供多达25架“午夜”空中出租车。这些国际合作验证了公司技术的实力，并创造了独立于美国缓慢监管环境的收入来源。

国际动能：全球跑道超越美国

特朗普政府近期推出的加速先进空中交通部署的试点项目，为国内带来了一股顺风。Archer已获得关键的FAA批准，并进行了多次测试飞行，显示出监管方面的动力。然而，分析师估计，美国的全面商业运营可能要到2028年才会实现——这两年的差距凸显了国际收入机会的重要性。

这一更长的美国时间表并未阻挡公司的雄心。Archer最近以1.26亿美元收购了洛杉矶的霍索恩机场，作为其美国空中出租车服务的运营枢纽。除了商业运营外，该设施预计将在2028年洛杉矶奥运会期间，成为空中交通示范的重要场所，提升运营经验和品牌在全球的知名度。

牛市观点与价格预测

市场分析师普遍看好其长期潜力，目标价中位数为每股13美元——意味着未来12个月潜在回报为56%。这反映出对2026年将成为关键年份的信心，以及随着更多地区批准商业服务，动力将持续到未来几年。

不过，仍需强调：Archer Aviation仍是一个投机性项目。eVTOL领域尚处于起步阶段，监管路径不断演变，执行风险依然很大。任何严肃的投资者都应将其作为多元化投资组合的一部分，按风险承受能力合理配置。

长期论点值得等待吗？

投资Archer Aviation的讽刺在于，短期股价表现几乎与业务进展无关。公司可以取得重大运营胜利——如获得阿联酋批准或成功完成测试飞行——而股价可能盘整或下跌。这正是巴菲特智慧最为相关的地方：那些有耐心等待创新里程碑与市场认可之间差距的人，往往在主流采用开始时获得超额回报。

以在2004年12月按巴菲特建议买入Netflix的投资者为例，1000美元变成了456,457美元；而2005年4月加入的英伟达（Nvidia）信徒，同样的1000美元增长到1,174,057美元。这些都不是偶然——它们提醒我们，变革性技术常常需要多年考验投资者的耐心，才会带来巨大回报。

对于Archer Aviation的股东来说，问题不是是否进行日内交易以应对波动，而是你是否相信城市空中交通将在未来十年成为交通的主流。如果你相信，那么2026年将成为验证这一信念的关键年份，而非终点。坚持这一信念，穿越噪音和波动，最终可能成为这个时代最高回报的投资。