微策略在本轮周期内有破产的可能吗？😱

每次比特币下跌，都会传出相同的说法：微策略将崩溃。

但数据显示情况不同。

首先是资产负债表。微策略的比特币持仓价值约为494亿美元，而总债务约为82亿美元。这意味着$BTC 储备几乎是负债的六倍，即使在波动期间也能提供强大的资产缓冲。

第二，债务到期时间。没有立即的偿还压力。最早的主要债务到期日是2028年9月，之后到期日一直延续到2032年。这为公司提供了数年的时间来应对重大义务。

第三，流动性和股息问题。声称股息会迫使比特币出售的说法忽略了公司的现金储备。拥有约22.5亿美元的美元流动性，股息支付可以持续多年而无需出售BTC。

第四，强制清算风险常被误解。微策略的比特币并未以会触发自动清算的方式广泛结构化，从而降低了短期破产的风险。

第五，历史先例很重要。在2022年的熊市中，比特币的价格远低于其平均买入价数月之久。他们没有恐慌性抛售，而是在下跌过程中坚持了他们的策略。

那么，微策略会破产吗？

目前，没有强有力的证据表明存在立即破产的风险。公司高度依赖比特币，这意味着如果$BTC 长时间保持极低水平，长期风险依然存在。

但短期的价格下跌本身并不足以支持“迫在眉睫的崩溃”这一说法。目前的恐惧更多是由情绪驱动，而非资产负债表的实际情况。

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