贵金属股票有望在美元走软时大放异彩

随着货币压力不断增加和全球通胀担忧持续存在，贵金属股票已成为一种引人注目的防御性投资策略。数十年来，黄金、白银及相关矿业股一直被视为对抗货币贬值和购买力下降的可靠对冲工具。通过投资贵金属股票——无论是通过ETF、流媒体公司还是直接矿业生产商——投资者都可以在无需实际持有的情况下，获得商品价格变动的敞口。在各国央行维持宽松政策以及地缘政治紧张局势使市场波动加剧的背景下，未来几年对贵金属的需求预计将加速增长。

SPDR黄金信托：直接实物黄金敞口

SPDR黄金信托（NYSEARCA: GLD）是全球最大的实物支持黄金ETF，为投资者提供了最直接的方式，接触实际金条，无需担心存储问题。与传统矿业股不同，GLD通过持有实物金条（目前约有832吨黄金）在安全金库中，直接跟踪黄金价格。

该ETF的吸引力在于其简便性和与商品价格的直接关联。当美元走弱时，黄金价格通常上涨，GLD的价值也会随之上升。近年来，GLD在美元走弱和通胀预期升高的时期表现出色。随着投资组合经理寻求防御性资产，该基金吸引了大量投资者的关注，其庞大的持仓提供了许多贵金属股票所缺乏的流动性和稳定性。

Wheaton贵金属：低风险的替代方案

Wheaton贵金属（NYSE: WPM）总部位于加拿大温哥华，其商业模式与传统贵金属股不同。Wheaton并不直接参与采矿，而是作为贵金属融资公司，为矿商提供资金，换取生产权和采购协议。

这种流媒体模式具有多项优势，吸引风险意识强的投资者。公司避免了与主动采矿相关的运营和资本支出风险，同时仍能保持对白银和黄金的敞口。Wheaton通过谈判有利的长期采购协议，能够以低于现货市场价格的折扣购买金属，从而实现可观的利润空间。历史业绩验证了这一策略：2024年，公司实现了38%的同比收入增长，净利润同期激增47%。目前拥有38份长期采购协议，Wheaton的贵金属股票组合兼具稳定性和增长潜力。

Harmony Gold Mining：利用直接商品敞口

Harmony Gold Mining（NYSE: HMY）代表了更为直接的贵金属股票投资方式，作为南非最大的黄金生产商，其业务还扩展到澳大利亚和巴布亚新几内亚。对于寻求最大商品价格变动敞口的投资者来说，HMY通过其矿业运营提供了对黄金价格的直接杠杆。

尽管面临宏观经济逆风，该公司近年来表现出韧性和盈利能力的提升。在最近一个财年，Harmony生产了146万盎司黄金，同时在通胀压力下保持了成本控制。公司还实现了可观的自由现金流，盈利水平显著高于去年同期。作为纯粹的黄金矿业公司，Harmony的收益直接且成比例地受益于黄金价格的上涨，尤其是在美元走弱时，使其成为这些贵金属股票中对商品价格变动最敏感的选择。

做出你的选择

这些贵金属股票各自满足不同投资者的偏好和风险承受能力。SPDR黄金信托通过ETF结构提供简便且直接的商品敞口。Wheaton贵金属以其独特的融资模式提供较低运营风险的敞口。Harmony Gold Mining则为愿意承担矿业特定风险的投资者提供最大商品杠杆。

支持这三者的基本论点始终如一：随着美元持续承压和通胀担忧的持续存在，贵金属股票有望为投资组合提供有意义的保护和潜在升值。