SEC-对代币化证券的处理方式遭遇巨大阻力

美国证券交易委员会（SEC）对数字资产的监管立场分裂了金融界。摩根大通、Citadel 和 SIFMA 明确表达了对 SEC 加密工作组的批评，并警告在监管代币化证券和去中心化金融项目时采取过于宽松的态度可能带来危险。

传统金融机构批评 SEC 的监管模式

近期，传统金融机构与 SEC 之间的对话揭示了对市场风险评估的根本分歧。作为最大的投资银行之一，摩根大通；具有影响力的对冲基金帝国 Citadel；以及美国证券业协会（SIFMA）——美国证券行业的行业协会，均对当前 SEC 的做法提出了根本性批评。他们认为，过于宽松的证券法律豁免可能引发不稳定的后果。

投资者保护和市场完整性受到威胁

担忧集中在具体风险上：最近价值190亿美元的加密货币崩盘显示数字市场对极端波动的脆弱性。专家担心，SEC 对 DeFi 平台采取的宽松政策会进一步加剧这种脆弱性。如果监管豁免削弱了必要的保护标准，市场参与者可能面临巨大风险，难以应对。

国会谈判仍在停滞

参议院关于全面加密市场结构法案的谈判仍在停滞。立法机构在立场上存在矛盾：一方面，支持加密的进步派要求对 DeFi 协议给予实质性豁免；另一方面，传统金融机构则推动更强的监管。这种两极分化在关于银行激励稳定币的辩论中进一步加剧，尚不清楚哪种做法能在长期内维护市场信任和创新能力。

SEC 的做法因此成为一个更根本性问题的试金石：监管机构如何在不危及既有保护标准的情况下，促进去中心化金融模型的创新？