CFTC事件合约政策重置，Selig取消拜登时期的禁令和员工咨询建议，旨在调整市场监管框架，确保交易的公平与透明。此次变革反映了监管机构对当前市场环境的重新评估，可能影响未来的合约设计和交易规则。

在对CFTC事件合约监管进行全面重置的过程中，衍生品监管机构已取消了一项拜登时期的提案，并承诺采取基于规则的全新方法。

CFTC撤回2024年禁令提案和2025年员工咨询意见

商品期货交易委员会（CFTC）已正式撤回其2024年禁止事件合约的提案，放弃在2024总统选举前禁止政治市场的计划。此外，该机构明确表示不会在已废弃的框架下最终制定任何规则。

同时，CFTC还撤销了CFTC员工信函25-36，即2025年9月的CFTC员工咨询意见，警告受监管实体在促成体育相关事件合约时应谨慎，因为存在持续的诉讼。然而，委员会强调，新指南将更直接地基于《商品交易法》。

主席Michael Selig严厉批评了之前的努力。他将2024年的事件合约提案描述为前任政府“在优点监管上的一场嬉戏”，并认为对政治合约的全面禁止是出于政治动机，而非基于法定限制。

Selig发出新事件合约规则制定的信号

该委员会现计划推动一项以《商品交易法》为基础的全新事件合约规则框架。目标是为这些市场建立明确的标准，并为在预测相关产品中运营的交易所、中介机构和市场参与者提供法律确定性。

Selig将撤回视为对事件合约CFTC监管的全面改革的第一步。“长久以来，CFTC现有的框架难以应用，且未能满足我们的市场参与者的需求，”他表示，并承诺通过制定规则，为事件基础的衍生品提供可预期的待遇。

这一声明是在1月29日Selig在与证券交易委员会主席Paul Atkins共同举办的CFTC-SEC协调会议上发表的讲话之后发布的。值得注意的是，Selig利用这次作为主席的首次公开演讲，概述了该机构对预测市场和事件相关产品的更广泛重置。

关注管辖权和联邦法院干预

除了撤回之外，Selig还指示CFTC工作人员重新评估该委员会在涉及管辖权问题的待决联邦法院案件中的参与。这一举措表明，CFTC可能会更积极地干预，以捍卫其对商品衍生品和相关事件合约的专属权。

这一战略转变发生在州和联邦层面法律争议激增之际。此外，更明确的联邦衍生品管辖权主张可能会影响州赌博监管机构在挑战涉及体育或政治的合约平台时的行动范围。

在此背景下，新的CFTC事件合约框架预计将成为预测平台构建产品、获得批准和跨管辖区合规管理的核心参考。

预测市场平台在州级反对下增长

CFTC的重置正值预测市场监管蓬勃发展的时期。2025年，Polymarket和Kalshi这两个最大平台的合并交易额达到370亿美元，显示出这些场所的快速制度化。

同时，Kalshi和Polymarket的交易量吸引了传统加密交易所的兴趣，寻求新的收入来源。此外，这一增长也加大了监管机构的压力，要求明确预测产品在赌博、证券和商品衍生品法律中的定位。

Coinbase于1月底通过与Kalshi的合作进入该领域，推出了预测市场，Kalshi作为联邦监管的指定合约市场运营。然而，随着监管压力的增加，一些州监管机构将这些产品视为未授权的赌博。

Coinbase、Polymarket等面临州级赌博诉讼

这一局势在一系列州级赌博诉讼中表现得尤为明显。本周内，内华达州对Coinbase提起民事执法行动，声称与体育相关的事件合约构成未授权的赌博。Coinbase则对密歇根州、伊利诺伊州和康涅狄格州的监管机构提起诉讼，反对类似指控。

这些争议凸显了体育博彩与预测市场之间模糊的界限，尤其是在合约关注比赛结果、球员统计或赛季表现时。此外，也引发了关于州级博彩框架与联邦衍生品规则应由谁主导监管的问题。

Polymarket已经历一次联邦审查。去年12月，获得CFTC无行动救济后重新进入美国市场，允许在特定条件下有限运营。同时，Gemini为其Titan平台获得了指定合约市场许可证，表明多家加密原生公司将受监管的事件合约视为长期业务线。

体育预测市场引发NCAA和公众关注

关于体育合约的预测市场引发了特别激烈的争议。NCAA已敦促CFTC停止大学体育预测交易，警告此类活动可能危及学生运动员的诚信，并且超出现有州级保障措施的范围，这些措施旨在传统体育博彩。

这些担忧反映了关于体育博彩和预测市场的更广泛辩论，包括数据滥用、运动员骚扰和利益冲突的潜在风险。然而，支持者认为，受良好监管的衍生品合约可以改善体育赛事和政治结果的价格发现。

Crypto.com等平台已通过重组其产品做出回应。Crypto.com最近将其预测业务拆分为名为OG的独立平台，将这些合约与其核心交易所分离。此外，这一重组也反映出运营商试图适应不断变化的监管预期。

平衡体育相关合约的创新与监管

市场设计者仍在努力界定体育预测市场在法律上的性质。它们更接近期货合约、零售投注产品，还是旨在众包预测的信息市场？答案将影响其监管的强度。

实际上，预测市场、体育博彩产品与传统投注之间的区别可能很微妙，尤其是对零售用户而言。CFTC和州监管机构的更明确分类有助于减少混淆，同时为产品设计提供指导。

同时，法律学者和政策制定者正将体育博彩预测市场作为检验更广泛问题的试点，包括零售访问衍生品、消费者保护标准以及联邦对州赌博规则的预emption限制。

Crypto项目与事件合约的未来之路

Selig于12月22日宣誓就职，他将事件合约与SEC的更广泛的Crypto项目结合起来。虽然他尚未提供新规则制定的具体时间表，但多次强调事件基础的衍生品是优先领域。

此外，与SEC的合作表明，未来的规则可能涉及代币化预测产品、商品衍生品和证券类工具之间的重叠。这对在公共区块链上代币化事件市场、同时服务于美国客户的平台尤为重要。

总之，通过取消之前的禁令提案和撤销2025年的员工咨询意见，CFTC为事件合约开辟了一个更具弹性、兼顾创新、市场完整性和管辖权清晰的框架。