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‏“清算日”与承诺……
与人工智能的蜜月期是否已结束？
今天在全球市场发生的事情是一次令人痛苦的“现实检验”，
对于那些投资于“承诺”而非“数字”的人来说。

当所有人都期待持续的火箭般上涨时，
市场醒来时却发现出现了集体出血，涉及人工智能、软件甚至太空技术行业。

为什么“未来”今天会崩溃？

看看这次剧烈的下跌
• ‎$CIFR -18%
• ‎$EOSE -17%
• ‎$AMD -16%
• ‎$ONDS -15%
• ‎$IREN -15%
• ‎$CRML -14%
• ‎$APP -14%
• ‎$RKLB -13%
• ‎$OKLO -12%
• ‎$LMND -12%
• ‎$PLTR -12%
• ‎$RDW -12%
• ‎$ASTS -11%
• ‎$AEHR -11%
• ‎$NBIS -10%
• ‎$MU -10%
• ‎$PL -10%
• ‎$HOOD -9%

这次崩盘不是无缘无故的，而是由三大因素共同作用，扭转了局势：

“自我吞噬”恐惧：
Anthropic公司推出了一款新的人工智能工具(Cowork)，旨在自动化律师和财务人员的任务。

这一步骤并未被理解为技术成就，而是被视为对传统软件公司商业模式的直接威胁；
投资者现在在问：
“如果人工智能能完成这些任务，
那我们为什么还需要Salesforce或Adobe的订阅呢？”

“路径验证”信条：
基于“乐观预期”的上涨时代已经结束。

今天，市场开始惩罚那些实现强劲利润的公司(比如AMD和Uber)，仅仅因为它们的未来预期与市场定价的“完美”不符。

我们正处于一个阶段，投资者要求有具体证据证明在人工智能上的巨大投入正转化为真实的现金流，
而不是仅仅一种“炫技”。

资金外流(Rotation)：
今天我们看到大量资金从高风险科技行业转向“传统经济”行业，如能源和基础材料，
#
寻求在货币政策迷雾和2026年利率预期中找到安全感。

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