摩根大通的杰里米·巴纳姆警告稳定币的虚假收益：穿着区块链制服的幽灵银行

JPMorgan 的财务主管 Jeremy Barnum 直接警告了一代新型稳定币协议，这些协议承诺提供有吸引力的收益。这些平台——如 Usual、ENA 和 Unitas——采用与传统银行相同的机制，但没有遵守其审慎监管的限制。Jeremy Barnum 明确将这种模式称为“伪装成区块链的幽灵银行”，这对行业的稳定性构成了危险的悖论。

模仿银行模型但缺乏监管保障的平台

这些高收益稳定币承诺定期利息，吸引用户以简单且有吸引力的收益承诺。然而，与在数百年监管基础上建立模型的传统银行不同，这些协议故意规避关键标准。它们在监管灰色地带操作，利用去中心化金融缺乏明确法律框架的空白。

关键保护机制的缺失

Jeremy Barnum 指出，这些平台缺少两个基本支柱：首先，没有要求任何资本充足率，完全不同于受监管的银行机构；其次，没有存款保障机制，在危机情况下无法保护用户。这种双重缺失使每个用户都成为无保障的债权人，在平台崩溃时面临全部损失。

正在形成的系统性不稳定

根据 Jeremy Barnum 的说法，真正的风险在于这些无保障头寸的逐步积累。如果这些协议继续吸引大量资金，可能引发连锁传染，导致整个加密生态系统的不稳定。金融监管机构目前对这些创新保持警惕，认为这些“幽灵银行”反映了过去重大金融危机之前的错误。