依靠比特币：SEC取消SAB 121如何改变加密货币托管

美国证券交易委员会（SEC）采取了决定性的一步，重塑了传统金融中加密货币采用的格局。通过撤回员工会计公告第121号（SAB 121），监管机构消除了阻碍主要金融机构提供比特币和数字资产托管服务的最严格障碍之一。这一政策逆转预计将在2026年初发生，标志着政府机构在银行体系中推动加密货币整合的转折点。

SAB 121 给银行带来的问题

2022年3月引入SAB 121时，它施加了一项重要的会计要求，阻碍了银行进入加密托管领域。该规则规定，机构为客户持有的任何比特币或加密货币资产都必须作为负债而非资产在资产负债表上记录。这一会计处理方式带来了巨大的操作复杂性和财务报告挑战。对于许多权衡提供这些服务的成本与收益的银行来说，监管负担使得商业模式难以实现。这一限制实际上使主要金融机构远离了一个不断增长的市场细分领域，将托管业务主要留给了专业的加密公司。

行业参与者对这一做法表达了强烈反对。SEC委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）在2023年4月成为最具代表性的批评者之一，形容该监管为“有害的杂草”。她的批评强调了会计要求如何制造人为障碍，而非解决真正的审慎性问题。

为什么撤回现在尤为重要

撤销SAB 121的决定是在SEC近期领导层变动后做出的。随着加里·根斯勒（Gary Gensler）的离任和马克·乌耶达（Mark Uyeda）被任命为代理主席，机构已表明在加密政策上走向新方向。取消这一会计障碍的同时，SEC也承认过去的监管方法过于依赖执法行动和被动应对措施。这些方法往往采用未经验证的法律理论，并在市场中制造了不必要的摩擦。

乌耶达已着手建立由皮尔斯领导的加密工作组，旨在制定更清晰、更实用的监管框架。这一积极主动的立场与前任政府的做法形成鲜明对比。

金融机构的未来路径

随着SAB 121的取消，银行业参与的结构性障碍已大大减少。主要金融机构现在可以在其服务中加入比特币和加密资产托管，而无需担心之前的会计惩罚。分析师预计，随着银行利用客户需求和竞争压力加快扩展步伐，这一领域将迎来快速增长。

这一发展标志着数字资产迈入主流金融基础设施的重要里程碑。随着托管服务更广泛地融入传统银行体系，比特币正逐步接近机构接受和监管明确的水平，从而推动更广泛的采用。

这一转变也使美国金融体系更有能力在不断增长的数字资产生态系统中竞争，随着进入壁垒的降低，可能吸引更多机构资本流入加密市场。