DeFi 夏季回归：市场有望在2026年实现创纪录的增长

加密市场正进入一个变革阶段，DeFi 夏季的备受期待的回归即将到来。根据最新分析，去中心化金融协议中的总锁仓价值（TVL）有望在未来几个月达到前所未有的水平。这一复苏不仅仅是周期性的反弹——它反映了传统金融与基于区块链的替代方案交汇的根本性转变。

推动 DeFi 夏季的动力是多方面的，由宏观经济条件、技术成熟度以及区块链金融产品的增加采用共同驱动。Steno 的研究表明，我们正见证几个看涨因素的汇聚，这些因素可能重塑去中心化金融的格局。

利率：DeFi 动能的主要驱动力

决定 DeFi 夏季能否持续获得动力的最关键因素是利率的走向，尤其是在美国。由于去中心化金融生态系统主要以美元运作，美联储的政策对投资者行为和资金部署具有巨大影响。

“利率根本上决定了投资者是否将 DeFi 视为相对于传统金融的有吸引力的机会，”分析师 Mads Eberhardt 解释道。历史经验支持这一观点：2020 年的第一个 DeFi 夏季正是在美联储为应对 Covid-19 大流行而降息的时期出现的，此时创造了一个追求收益的环境，去中心化协议提供了具有吸引力的回报。

随着利率环境的变化，DeFi 的吸引力对寻求超越传统银行产品的收益机会的投资者来说变得越来越有吸引力。

稳定币供应激增与 RWAs 推动去中心化增长

除了利率之外，本土加密货币的发展也在加速 DeFi 夏季的到来。稳定币市场经历了爆炸性增长，过去一年扩张了大约 400 亿美元。这一扩张意义重大，因为稳定币几乎构成所有主要 DeFi 协议的运营基础。

“较低的利率为稳定币的采用创造了有利环境，”Eberhardt 指出。“随着持有稳定币的机会成本降低，它们变得更具吸引力——类似于在低利率时期，整个 DeFi 生态系统的吸引力也在增加。”

推动这一动态的另一趋势是现实世界资产（RWAs）的显著激增——即股票、债券和商品的代币化表示。这些资产今年迄今已增长了 50%，显示出机构和零售投资者对将传统金融工具链上化的强劲需求。这一汇聚表明，DeFi 夏季正变得比仅仅是收益农业和交易更为广泛——它正在演变成一个全面的金融生态系统。

以太坊手续费下降，降低 DeFi 参与门槛

推动 DeFi 夏季的另一股顺风是以太坊网络手续费的改善，这个区块链网络主导着去中心化金融活动。交易成本的降低使得 DeFi 协议对主流用户更为友好，减少了之前让小型参与者难以进入生态系统的摩擦。

结合技术改进和协议成熟度的提升，成本的降低产生了叠加效应：更多参与者可以盈利参与，推动流动性和活动，从而进一步提升所有用户的 DeFi 夏季体验。

DeFi 夏季故事逐渐成型

利率下降、稳定币供应激增、RWAs 的爆炸性增长以及网络经济性的改善，共同营造了一个异常有利的去中心化金融环境。这些不是孤立的发展——它们相互强化，共同创造了持续的 DeFi 夏季的条件。

这轮周期是否能达到或超过之前 DeFi 夏季的爆发式增长，将取决于这些因素的持续演变。然而，基本要素正在逐步对齐，暗示 2026 年可能成为去中心化金融采纳和创新的关键年份。