加密世界孕育出一种模糊了营销与资本形成界限的新型投资类别。这些参与者——被称为关键意见领袖（KOLs）——同时向创业公司投资并在社交媒体上向数百万用户推广。要理解在加密语境中kol的含义，可以将其视为一种混合角色：既是风险投资人，又是名人代言人。与传统的付费推广者不同，KOLs现在不仅利用影响力，还用自己的资本投资，根本改变了代币进入市场的方式。这种投资与影响力的融合，催生了行业内部称之为“KOL轮次”的新型融资机制，在过去两年中迅速流行起来。对于加密项目来说，吸引力显而易见：它们可以在不花费营销预算的情况下获得资金和分发渠道。对于KOLs而言，这里的kol含义意味着获得优厚的交易条件——折扣估值、加快的代币解锁，以及在代币发行时立即获利的能力。## 在加密世界中，KOL意味着什么？影响者投资者的崛起在加密领域，关键意见领袖的范围很广。有些以化名身份操作，扮演拥有庞大粉丝群的卡通角色；有些则以精心打磨的YouTube主播身份出现，拥有数十万订阅者。共同点在于他们的影响力：他们能吸引散户交易者的注意力，这些交易者渴望获取“alpha”——关于哪些协议和代币值得关注的内幕信息。一位知名KOL的单条推文就能显著影响市场。随着投资者-推广者的kol含义的崛起，代表着加密营销从早期阶段的演变。曾经Ben Armstrong的BitBoy Crypto每条推广推文收费数万美元，而如今的KOL们采用不同模式：他们在项目中持有类似股权的股份（通常以代币形式），然后向其受众推广这些项目。加密行业的顶层已完全接受这一转变。CoinDesk对创始人、开发者、投资者和业内人士的采访显示，到2024年，大约75%的主要代币生成事件（TGE）都包括专门的KOL轮次。这与几个月前KOL参与仍属新鲜事物时相比，已是一个巨大飞跃。这一转变发生得很快。一年前，天使投资人和传统KOL还处于不同领域。到2024年中，差异已完全模糊。营销机构开始整理数百名潜在影响者的名单，将他们与项目匹配，收取费用。不久，即使粉丝较少的KOL也开始组建投资联盟，以争取更优的交易条件。## KOL融资模型：运作方式及项目为何喜爱从创始人的角度看，KOL轮次解决了一个关键问题：如何在不耗费大量营销预算的情况下筹集资金并同时提升用户认知。“这不仅绕过了风险投资，还绕过了营销，”一位行业老兵解释说。“人们会说他们甚至不需要营销——他们通过分发获得资金。”其机制非常简单。项目接触数百名潜在KOL，提供投资机会。作为回报，影响者以优惠条件获得代币：低于市场的估值、快速归属的时间表，使他们能在代币发行后不久变现。Cryptorsy的CEO Vlad Svitanko（负责促成这些安排的营销公司）直言不讳地解释了其吸引力：“他们越是大力宣传自己的包，代币可能涨得越远，这对项目和价格走势都非常有利。”这种机制形成了一个激励金字塔。项目通过影响者的参与和推广验证了其策略的有效性。KOL以优惠价格积累代币，立即开始宣传这些机会。社区和散户交易者看到自己喜欢的名人支持项目，便将此视为尽职调查，纷纷加入。当代币上市时，KOL们可以立即退出，通常获得丰厚的收益。现代KOL轮次与纯粹付费推广的区别在于表面上的一致性。通过与推文同时打款，KOL们似乎对项目充满信心。然而，kol的含义和激励结构往往不利于长期承诺。据行业观察者称，大多数KOL协议的归属期不超过12个月。许多协议允许在公开发行时立即出售代币——正是散户投资者最热情、价格通常最高的时刻。## 以Humanity Protocol为例：KOL协议与隐藏激励具体交易中，机制变得清晰。Humanity Protocol是一个数字身份创业公司，与Sam Altman的Worldcoin竞争，2024年初从天使投资者和KOL那里筹集了150万美元。CoinDesk审阅的项目内部文件详细规定了推广要求。KOL签署了为期六个月的承诺，包括：“每周点赞和评论三条推文，撰写三条关于Humanity Protocol的推文串，参加每月至少一次的Twitter Spaces。”不同类别的KOL获得定制化指令。面向交易者的影响者被指示在“发行后公开购买尚未公布的Humanity Protocol代币，以示承诺。”YouTube KOL的指令更为具体：“制作两段关于Humanity Protocol是Worldcoin主要竞争对手的投机视频，以及关于空投的内容。”合同明确指出：“我们会追踪所有活动，并会取消SAFT（未来代币简单协议）并退还不愿支持项目的KOL的资金。”（SAFT代表“未来代币简单协议”，是加密行业中项目向投资者承诺未来代币的标准合同。）一个拥有41.9万订阅者的知名YouTube频道Altcoin Buzz参与了Humanity Protocol的KOL轮次。一名员工制作内容，宣传该项目“在竞争中具有巨大优势”。当被CoinDesk询问时，该员工声称尚未投资，但同时承认加入了专门为项目设立的私密KOL Telegram频道。他拒绝确认是否获得报酬，只说“还没有”。这种关于kol含义和实际财务关系的模糊，促使付费推广与真实投资之间的界限变得模糊，已成为常态而非例外。## 透明度问题：加密KOL经济为何令监管机构担忧KOL含义扩展到同时投资和推广，已成为一片法律雷区。大多数KOL安排未向散户投资者披露——而这些正是受影响的受众。专门从事加密法律的律师指出，这种做法很可能违反了FTC（联邦贸易委员会）关于“明确且显著披露”影响者获得报酬的规定，以及美国的消费者保护法规。“当影响者未披露此类安排时，他们误导了受众，许多受众依赖这些背书做出财务决策，”专注于加密法律的律师Ariel Givner解释说。“这种缺乏透明度破坏了数字商务中至关重要的信任，也可能导致无辜追随者遭受重大财务损失。”核心问题在于：加密项目通常声称其代币不是证券，因此不需要遵守证券法。然而，当KOL向散户推广项目而未披露财务关系时，就违反了FTC关于消费者营销的规定。很少有KOL合同明确要求披露。行业观察者描述的标准安排是：某个项目组织的KOL协议中，披露责任“由他们自己承担，我们没有合同强制要求。”这种安排造成的信息不对称令人震惊。项目完全了解其KOL的激励结构。许多KOL也清楚自己的交易内容。但散户交易者——那些阅读KOL推广、考虑投资的人——通常不知道他们信任的影响者实际上持有财务股份，且与代币上市后短期价格表现挂钩。一位拥有4.6万粉丝、明确拒绝参与KOL交易的知名影响者感叹：“KOL轮次对协议来说是赢，对KOL来说是赢，但对散户来说是重大的损失。这些交易大多没有得到妥善披露，社区不了解KOL轮次及其归属条款。你显然是在为你的社区制造退出流动性。”
了解加密货币中KOL的含义：影响者投资者如何重塑代币经济学
加密世界孕育出一种模糊了营销与资本形成界限的新型投资类别。这些参与者——被称为关键意见领袖（KOLs）——同时向创业公司投资并在社交媒体上向数百万用户推广。要理解在加密语境中kol的含义，可以将其视为一种混合角色：既是风险投资人，又是名人代言人。与传统的付费推广者不同，KOLs现在不仅利用影响力，还用自己的资本投资，根本改变了代币进入市场的方式。
这种投资与影响力的融合，催生了行业内部称之为“KOL轮次”的新型融资机制，在过去两年中迅速流行起来。对于加密项目来说，吸引力显而易见：它们可以在不花费营销预算的情况下获得资金和分发渠道。对于KOLs而言，这里的kol含义意味着获得优厚的交易条件——折扣估值、加快的代币解锁，以及在代币发行时立即获利的能力。
在加密世界中，KOL意味着什么？影响者投资者的崛起
在加密领域，关键意见领袖的范围很广。有些以化名身份操作，扮演拥有庞大粉丝群的卡通角色；有些则以精心打磨的YouTube主播身份出现，拥有数十万订阅者。共同点在于他们的影响力：他们能吸引散户交易者的注意力，这些交易者渴望获取“alpha”——关于哪些协议和代币值得关注的内幕信息。一位知名KOL的单条推文就能显著影响市场。
随着投资者-推广者的kol含义的崛起，代表着加密营销从早期阶段的演变。曾经Ben Armstrong的BitBoy Crypto每条推广推文收费数万美元，而如今的KOL们采用不同模式：他们在项目中持有类似股权的股份（通常以代币形式），然后向其受众推广这些项目。加密行业的顶层已完全接受这一转变。CoinDesk对创始人、开发者、投资者和业内人士的采访显示，到2024年，大约75%的主要代币生成事件（TGE）都包括专门的KOL轮次。这与几个月前KOL参与仍属新鲜事物时相比，已是一个巨大飞跃。
这一转变发生得很快。一年前，天使投资人和传统KOL还处于不同领域。到2024年中，差异已完全模糊。营销机构开始整理数百名潜在影响者的名单，将他们与项目匹配，收取费用。不久，即使粉丝较少的KOL也开始组建投资联盟，以争取更优的交易条件。
KOL融资模型：运作方式及项目为何喜爱
从创始人的角度看，KOL轮次解决了一个关键问题：如何在不耗费大量营销预算的情况下筹集资金并同时提升用户认知。“这不仅绕过了风险投资，还绕过了营销，”一位行业老兵解释说。“人们会说他们甚至不需要营销——他们通过分发获得资金。”
其机制非常简单。项目接触数百名潜在KOL，提供投资机会。作为回报，影响者以优惠条件获得代币：低于市场的估值、快速归属的时间表，使他们能在代币发行后不久变现。Cryptorsy的CEO Vlad Svitanko（负责促成这些安排的营销公司）直言不讳地解释了其吸引力：“他们越是大力宣传自己的包，代币可能涨得越远，这对项目和价格走势都非常有利。”
这种机制形成了一个激励金字塔。项目通过影响者的参与和推广验证了其策略的有效性。KOL以优惠价格积累代币，立即开始宣传这些机会。社区和散户交易者看到自己喜欢的名人支持项目，便将此视为尽职调查，纷纷加入。当代币上市时，KOL们可以立即退出，通常获得丰厚的收益。
现代KOL轮次与纯粹付费推广的区别在于表面上的一致性。通过与推文同时打款，KOL们似乎对项目充满信心。然而，kol的含义和激励结构往往不利于长期承诺。据行业观察者称，大多数KOL协议的归属期不超过12个月。许多协议允许在公开发行时立即出售代币——正是散户投资者最热情、价格通常最高的时刻。
以Humanity Protocol为例：KOL协议与隐藏激励
具体交易中，机制变得清晰。Humanity Protocol是一个数字身份创业公司，与Sam Altman的Worldcoin竞争，2024年初从天使投资者和KOL那里筹集了150万美元。CoinDesk审阅的项目内部文件详细规定了推广要求。KOL签署了为期六个月的承诺，包括：“每周点赞和评论三条推文，撰写三条关于Humanity Protocol的推文串，参加每月至少一次的Twitter Spaces。”
不同类别的KOL获得定制化指令。面向交易者的影响者被指示在“发行后公开购买尚未公布的Humanity Protocol代币，以示承诺。”YouTube KOL的指令更为具体：“制作两段关于Humanity Protocol是Worldcoin主要竞争对手的投机视频，以及关于空投的内容。”
合同明确指出：“我们会追踪所有活动，并会取消SAFT（未来代币简单协议）并退还不愿支持项目的KOL的资金。”（SAFT代表“未来代币简单协议”，是加密行业中项目向投资者承诺未来代币的标准合同。）
一个拥有41.9万订阅者的知名YouTube频道Altcoin Buzz参与了Humanity Protocol的KOL轮次。一名员工制作内容，宣传该项目“在竞争中具有巨大优势”。当被CoinDesk询问时，该员工声称尚未投资，但同时承认加入了专门为项目设立的私密KOL Telegram频道。他拒绝确认是否获得报酬，只说“还没有”。这种关于kol含义和实际财务关系的模糊，促使付费推广与真实投资之间的界限变得模糊，已成为常态而非例外。
透明度问题：加密KOL经济为何令监管机构担忧
KOL含义扩展到同时投资和推广，已成为一片法律雷区。大多数KOL安排未向散户投资者披露——而这些正是受影响的受众。专门从事加密法律的律师指出，这种做法很可能违反了FTC（联邦贸易委员会）关于“明确且显著披露”影响者获得报酬的规定，以及美国的消费者保护法规。
“当影响者未披露此类安排时，他们误导了受众，许多受众依赖这些背书做出财务决策，”专注于加密法律的律师Ariel Givner解释说。“这种缺乏透明度破坏了数字商务中至关重要的信任，也可能导致无辜追随者遭受重大财务损失。”
核心问题在于：加密项目通常声称其代币不是证券，因此不需要遵守证券法。然而，当KOL向散户推广项目而未披露财务关系时，就违反了FTC关于消费者营销的规定。很少有KOL合同明确要求披露。行业观察者描述的标准安排是：某个项目组织的KOL协议中，披露责任“由他们自己承担，我们没有合同强制要求。”
这种安排造成的信息不对称令人震惊。项目完全了解其KOL的激励结构。许多KOL也清楚自己的交易内容。但散户交易者——那些阅读KOL推广、考虑投资的人——通常不知道他们信任的影响者实际上持有财务股份，且与代币上市后短期价格表现挂钩。
一位拥有4.6万粉丝、明确拒绝参与KOL交易的知名影响者感叹：“KOL轮次对协议来说是赢，对KOL来说是赢，但对散户来说是重大的损失。这些交易大多没有得到妥善披露，社区不了解KOL轮次及其归属条款。你显然是在为你的社区制造退出流动性。”