稳定币悖论：$35 万亿的年度区块链交易量掩盖了脆弱的现实世界支付采用

全球咨询公司麦肯锡（McKinsey）与区块链数据专家Artemis Analytics的最新分析显示，稳定币市场存在明显的脱节。尽管这些数字资产在2025年在区块链上转移了高达35万亿美元的资金，但令人清醒的现实是，真正的支付交易仅占这一交易量的1%——这一数字值得深入探讨。

巨大的规模掩盖了有限的实际应用

数据显示出一种矛盾的局面。麦肯锡的研究表明，实际支付活动——包括员工工资、供应商结算和国际汇款——总计约3800亿美元。放在更广泛的金融环境中，这仅占全球年度支付总量的0.02%，而麦肯锡估计全球年度支付总量超过2万亿美元。

麦肯锡-Artemis数据揭示炒作与现实之间日益扩大的差距

这两个研究巨头的合作突显了一个关键的市场现象：绝大多数稳定币区块链活动都集中在投机、套利和流动性转移，而非实际支付基础设施的建设。这个35万亿美元的数字虽然引人注目，但掩盖了稳定币推广面临的根本挑战——缺乏广泛的商户整合和消费者支付基础设施。

为什么链上交易量未能转化为合法的支付基础设施

区块链生态系统令人印象深刻的交易吞吐量尚未转化为主流支付接受。只有3800亿美元的实际经济交易——无论是员工薪酬、供应商支付还是国际转账——都表明，稳定币仍主要是交易和投资工具，而非变革性的支付技术。

这一1%的利用率为行业敲响了警钟，表明尽管链上活动异常活跃，稳定币在实现其作为全球支付解决方案的承诺潜力之前，仍有大量的工作要做。