尽管存在怀疑，美国主要机构中的比特币ETF仍在逐渐获得关注

比特币ETF市场正处于关键时刻，主要金融机构在加密货币的投资价值上持不同观点。一些资产管理公司对比特币的基本价值表示谨慎，而传统银行则积极将比特币ETF产品纳入其服务范围。这种机构推动反映出华尔街对数字资产态度的重大转变，即使价格波动和复杂的监管信号持续影响市场行为。

Vanguard的悖论：提供比特币ETF同时质疑其价值

市值12万亿美元的资产管理巨头Vanguard集团已开始通过其平台允许客户交易现货比特币ETF产品——这是主流投资者接触加密货币的重要扩展。然而，该公司的领导层对比特币的投资特性持明显怀疑态度。Vanguard全球量化股票负责人John Ameriks最近将比特币比作数字收藏品，而非生产性资产。在彭博“ETF深度”会议上，Ameriks强调比特币缺乏收益生成、现金流和复利潜力——这是Vanguard在长期投资中追求的核心特质。他将比特币比作Labubu，一款限量版收藏玩具，凸显公司认为加密货币缺乏基本的经济支撑。

尽管存在这些保留意见，Vanguard决定提供比特币ETF交易，主要是因为自2024年1月首个比特币ETF推出以来，这类产品的表现逐渐被市场认可。公司优先确保这些投资工具能准确反映其持仓并可靠运行——这是务实的认识，表明比特币ETF已被机构客户验证为可行的投资方式，无论管理层对资产本身的意识形态立场如何。

主要银行加快比特币ETF和现货交易的采用

与Vanguard的谨慎态度形成鲜明对比的是，美国主要银行正积极推进比特币产品。PNC银行最近成为首家通过其数字平台向合格私人银行客户提供直接现货比特币交易的主要美国银行，利用Coinbase的Crypto-as-a-Service基础设施。这一推出紧随7月宣布的战略合作，显示银行对加密货币服务的深度整合不断深化。这一举措反映出美国银行业在其财富管理服务中嵌入比特币敞口的更广泛趋势。

上周，美银美林进一步加快了这一转变，建议其财富管理客户将1%至4%的资产配置到数字资产中——这是全球银行业领导者的重大战略调整。这一建议标志着从传统银行的怀疑态度向对加密货币的理性配置的转变，显示出机构对比特币ETF产品及更广泛数字资产生态系统的信心。

价格波动与市场情绪

比特币近期的价格走势反映出市场对货币政策的持续不确定性。联邦储备局将利率下调25个基点至3.50%–3.75%的区间后，比特币一度突破93,000美元，但随后回落，显示市场对广泛预期的政策调整的“卖事实”反应。虽然降息基本被预期，但美联储主席鲍威尔的谨慎言论以及FOMC内部的分歧——支持降息的有九票，反对的有三票，支持更大幅度降息50个基点的有一票——都抑制了风险资产的热情。

目前，比特币价格在87,840美元附近波动，流通总量约为1,998万枚，市值为1.755万亿美元。24小时内上涨1.09%的表现显示出相较于加密市场普遍的波动性，价格相对稳定。这些价格波动发生在机构对比特币ETF产品的采用加速的背景下，表明传统的价格动态与机构布局正逐渐脱钩。

机构接受比特币ETF成为转折点

这种怀疑与接受的分歧凸显了金融市场的关键转变。Vanguard愿意提供比特币ETF的接入，同时质疑比特币的基本价值，表明该投资产品已在没有哲学一致性的情况下获得机构认可。银行加快现货比特币交易和ETF平台的整合，进一步验证了加密货币基础设施的成熟。

由此形成的市场分裂：对比特币长期实用性的哲学怀疑与对比特币ETF提供机构级别敞口的实际认可并存。这一悖论——一方面怀疑比特币的价值，另一方面通过受监管的金融基础设施推动其接入——可能会成为加密货币融入主流金融的下一章节。随着更多机构规范化比特币ETF的推出，数字资产投资的民主化或许比单一资产估值更具深远意义。