全球对美国国债的撤退加剧：对风险资产的信号

来源：CryptoNewsNet 原文标题：全球从美国国债的撤退加深：对风险资产意味着什么 原文链接： 外国国家正从美国债市撤退。丹麦持有的美国国债正滑向历史最低点，而印度和中国则继续缩减其对美国政府债务的敞口。

主要外国持有者的持续撤退表明对美国财政纪律和长期债务可持续性的信心正在逐步削弱。这一趋势对全球资本成本、流动性状况和风险资产估值具有重大影响。

外国对美国债务的需求破裂：部分退出，部分加码

在过去的一年里，丹麦减少了其美国国债持有量$4 十亿，下降了30%。丹麦持有的美国国债价值已降至大约$9 十亿，为14年来的最低水平。

自2016年达到峰值以来，丹麦的持有量已减少一半以上。该国目前占欧洲美国政府证券总持有量的不到1%，价值约3.6万亿美元。

此外，一家丹麦养老基金表示，将在本月底之前完全退出价值约$100 百万美元的美国国债。该基金的投资总监指出，这一决定源于对美国政府财政状况不佳的担忧。

尽管美国财政部长驳斥了这些担忧，称丹麦对美国国债的投资无关紧要，但丹麦的举动远非孤例。根据美国财政部公布的数据，中国的美国国债持有量已降至17年来的最低水平。

中国的持有量在11月降至6826亿美元，低于10月的6887亿美元，创2008年以来的最低水平。

印度也走上了类似的路径，截至2025年10月底，其美国国债持有量降至约$190 十亿。综合来看，这些行动表明主要外国持有者对美国信用风险进行了根本性重新评估。

这些减持的规模和持续性表明，远不止是常规的资产配置调整。它们反映出对美国财政可持续性日益增长的担忧，以及政策驱动的信用质量恶化风险。

然而，也存在平衡因素。日本和英国增加了持仓。日本的敞口增加了26亿美元，达到1.2万亿美元。此外，英国的持仓增加了106亿美元，达到8885亿美元。

流动性链式反应及对加密货币的影响

分析师警告称，随着各国加快抛售美国国债，一场“巨大风暴”即将来临。国债的抛售将在全球市场引发连锁反应。

美国国债在全球金融体系中扮演着核心角色。当大量国债被抛售时，债券价格通常下跌，收益率上升，进而推高整个经济的借贷成本。

收益率的上升可能导致金融条件收紧，因为融资成本变得更高，抑制风险偏好，减少流动性。分析师指出，在这种环境下，依赖充裕流动性的资产，包括股票和加密货币，可能会受到压力。

此外，美国国债是银行、基金和市场做市商的主要抵押品。国债价值的下降削弱了抵押品，促使金融机构降低风险敞口。这反过来又引发了多资产类别的抛售压力。

股票和加密货币并非孤立存在。它们建立在低成本融资和充裕流动性之上。因此，当债券受到冲击时，不仅仅是“无聊的债券问题”。而是抵押品变得更弱。

分析师描述了市场可能的反应序列。债券通常首先波动。股票市场则往往在之后反应，反映融资条件和投资者风险偏好的变化。

对流动性和杠杆高度敏感的加密货币，往往在风险厌恶情绪升温时出现剧烈的价格波动。这种链式反应意味着，国债市场的动荡可能威胁到整个风险资产领域。