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通信芯片公司最近公布了2025年业绩预告——归母净利润预计4.16亿到6.85亿，中值5.50亿，同比增长49.86%。不过Q4稍微有点遗憾，环比下滑2.83%。
背后原因不复杂。上游的EML光源一直紧张，直接影响了800G和1.6T产品的出货节奏。这玩意儿吃不上饭，后面的光模块也跟着受罪。
但这事儿也许不用太悲观。往前看，GPU芯片公司的新系列芯片预计今年下半年才大批量出货，Rubin架构更是要等到8月才开始供应。到那时候，上游物料的紧缺状况应该会缓解。一旦物料供应顺了，这家公司的有源产品（光引擎、光模块）就能踩油门。
另外他们在无源产品上也布局了不少——比如CPO-ELS和FAU系列。这些产品同样吃这波高速光模块的红利。整体来看，200G单通道的800G/1.6T光引擎出货起来，公司有望跟着行业的高增长期浪一把。
芯片行业就这样，一个环节卡壳整条链都得歇菜。不过看他们的无源产品布局，CPO这块也有想象空间。
等着看下半年的行情吧，物料松了就是起飞的时候。