当市场周期回响：为什么2026年可能重现历史上最伟大的牛市

股市今年开局强劲。年初至今的数据显示了一个引人注目的故事：道琼斯指数上涨了2.70%，标普500指数上涨了1.38%，纳斯达克指数上涨了1.18%。更值得注意的是，小型股指数正逐渐成为焦点——Russell 2000指数飙升了7.89%，标普400中型股指数上涨了6.07%。这一表现紧随2025年的卓越表现，连续第三年实现两位数的涨幅。所有迹象都指向第四年将带来可观的回报。

1995-1999年的回响：值得关注的模式

这里，历史以惊人的清晰度重演。去年，标普500指数实现了16.4%的回报，继2024年的23.3%和2023年的24.2%的涨幅之后。这一连续的两位数表现序列，映照出1995年至1999年间的传奇科技繁荣——那是一个五年期间市场每年都显著上涨，最终标普500累计回报达220%的时期。在那段时间里，个别科技股的涨幅常常是几倍甚至十几倍。

这些相似之处不容忽视。那时，互联网和“点com”热潮吸引了投资者的想象力。而今天，人工智能已扮演了那个变革性角色。这两个时代有共同的特征：真正的技术创新、行业范围内的广泛预期颠覆，以及真实的盈利增长以支撑投资者的热情。

为什么AI行情远未泡沫

质疑人工智能是否是泡沫的怀疑者忽略了基本的证据。AMD的领导层最近形容对AI基础设施的需求为“无法满足的”，预计该公司在未来三到五年内的年增长率可能达到35%。更重要的是，AMD估计，到2030年，AI数据中心市场规模可能扩展到一万亿美元——这一令人震惊的预测凸显了行业正在发生的变革。

目前的AI投资规模已超过了“点com”时代的水平，预计未来数年内将持续投入和创新。与过去的投机狂热不同，这些投资正在多个行业中产生可衡量的成果和收入增长。

支撑的经济环境：通胀回落，利率放缓

除了科技之外，更广泛的经济因素也为股市创造了理想的环境。通胀指标已显著缓和。剔除食品和能源的核心通胀(目前同比为2.6%，低于2025年早些时候的3.3%。联邦储备偏爱的通胀指标——个人消费支出（PCE）指数，也已从之前的2.9%下降到2.8%。

这种通胀放缓的趋势促使美联储去年实施了三次降息，预计到2026年还会有更多降息。随着利率持续下降，当前大量资金在货币市场工具中的配置将回流到股市，为股价提供持续的需求压力。

盈利增长：基础依然坚实

盈利是股票估值的最终驱动力，前瞻指引也展现出乐观的前景。尽管2025年期间存在关税和潜在经济逆风的担忧，盈利走势依然稳健。第三季度的财报季表现优于预期。

展望未来，预计2026年第四季度每股收益（EPS）增长为7.9%，第一季度预计为11.8%，第二季度为14.0%。这些预估显示出加速的趋势，而非减缓，表明管理层对其业务前景充满信心。

新兴的小盘股优势

虽然科技股在这轮牛市的早期占据主导地位，但扩展已开始涵盖其他行业和市场板块。小盘股表现出这一转变的典范，在2025年前半年落后于更广泛的标普500指数后，在下半年表现优异。今年至今，小型股指数领跑所有主要基准。

较低的利率对小型企业尤为有利，这些公司通常负债比例较高，融资条件也较为不利。此外，前一年度预算中实施的税收政策——尤其是资本支出100%的即时抵扣，为小盘股在成长早期提供了强大激励，促使其加快投资步伐。这种组合可能引发一场真正的小盘股复兴。

利用市场强势的 proven 方法

希望把握当前市场条件的投资者，可以采用经过验证的股票选择策略，获得统计优势。获得Zacks“强烈买入”评级（#1）的股票，在过去38年中，有29年跑赢了标普500指数——成功率达76%。这些投资组合的年均回报接近24%，是市场表现的两倍多，同时成功应对了四次熊市和四次经济衰退。

此外，行业排名前50%的股票系统性地比排名后50%的股票表现更佳，约为其两倍。这反映出，任何单一股票的表现大约有一半归因于行业和板块的动态。

这两项筛选结合后，将1万只股票的范围缩小到大约100只候选股，但仍需进一步筛选以识别最具潜力的机会。

已验证的获胜策略

一些量化策略持续超越市场基准。基于股票创出新高的趋势的“新高”策略，在过去26年中，平均年回报率为39.6%，远高于标普的8.1%，是市场的4.9倍。

小盘股成长策略，专注于处于早期扩张阶段的新兴公司，年均回报率达42.4%，超出市场5.2倍。经过额外筛选的Zacks“强烈买入”#1组合，采用经过验证的选股标准，平均年回报率达45.4%，是市场的5.6倍。

2026年的布局

随着这轮牛市迈入第四年，证据显示仍有显著的涨幅空间。变革性技术的广泛采用、通胀的减退、宽松的货币政策、盈利的加速增长以及市场各板块的参与度不断扩大，共同营造出强大的背景。

历史证明，当基本面条件如此有利时，超额回报的潜力远超一年。对于那些认识到当前形势重要性并采用纪律性、基于证据的选股方法的投资者来说，获得大幅超越市场的机会可能非常可观。