Rigetti Computing：当股价飙升超过业务增长

无人谈论的估值脱节

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) 已成为人们关注的量子计算宠儿——其股价在过去十二个月上涨了184%，推动公司市值达到84亿美元。然而，表面之下隐藏着令人担忧的分歧：尽管投资者的热情将估值推高至大约409倍当年销售额，但实际的业务动能却讲述着完全不同的故事。

收入走向错误的方向

数字显示出令人担忧的局面。去年第三季度，Rigetti的季度收入仅为195万美元，较上一年同期的238万美元有所下降。今年迄今为止的表现也显示出相同的趋势——前九个月的收入总计522万美元，而去年同期为852万美元。

对于一个声称处于量子计算创新前沿的公司来说，这种倒退的收入轨迹引发了关于短期商业化潜力和客户需求的根本性问题。

炒作与现实之间的差距

Rigetti最近的成就包括与美国空军签订的580万美元研究合同，以及在量子系统方面的持续技术进步。这些都是在新兴技术领域中量子领导者的合法里程碑。然而，投资者似乎以与当前业务结果截然不同的时间表进行定价。

作为一个处于早期阶段的技术类别中的新兴企业，Rigetti的短暂销售下降可能反映市场时机——潜在客户可能在等待具有更高比特数的系统再进行购买。但当股价估值与收入现实如此脱节时，这种解释也仅能解释到此为止。

这对量子计算投资者意味着什么

量子计算行业本身仍具有长期吸引力，但并非所有的投资工具都一样。存在其他推动量子技术发展的途径，更加多元化的科技公司拥有量子项目，提供不同的风险-回报特性，而不是仅专注于量子技术的纯粹公司以极高的倍数进行交易。

对于那些寻求量子领导地位敞口的投资者来说，关键问题不在于技术是否重要——而在于Rigetti当前的估值是否留有在公司证明收入增长与股价同步之前实现有意义的上涨空间。