短期总结：比特币交易者如何在2025年实现66%的收益，尽管年度至今仍有亏损

矛盾显而易见：比特币在2025年以年度开盘价为基准，出现了负收益，但短线交易者(STH)在345天中有229天实现盈利，盈利率达到66%。这怎么可能？答案在于波动性以及市场在整体看跌趋势中仍能创造机会的能力。

2025年的波动性：反弹何时超越趋势

STH成功的关键在于频率，而非方向。 在2025年，比特币多次与其实现价格互动，形成了盈利与亏损交替的周期。链上数据显示，短期持有者的实现价格大约在$81,000左右，这一水平成为市场的心理焦点。

在2025年前两个月，比特币价格保持在这一成本之上，为交易者提供了持续盈利的初期阶段。然而，进入二月和三月后，动态迅速逆转：价格跌破实现价格，带领短线交易者进入年度最长的亏损阶段之一。

真正的转折点出现在四月底到十月中旬：连续172天的盈利占优，彻底改变了年度的整体表现，使短线交易者能够大幅弥补之前的亏损。直到十月底，市场再次跌破$81,000，触发了持续45天的调整阶段。

实现价格$81,000意味着什么

$81,000的水平远不止是一个技术支撑点。它是市场情绪从崩溃走向稳定的平衡点。当比特币价格保持在此之上，短线交易者的未实现利润在增加；当价格跌破，(Net Unrealized Profit/Loss)（未实现盈亏）指标由绿色转为红色。

最新数据显示，未实现亏损从-28%缩减到-12%，表明恐慌性抛售正在减少。以2026年1月20日的价格$91,210(数据)来看，市场仍接近这一关键水平，增强了稳定结构。

不断变化的成本基础与2026年的展望

几周内进入市场的新资金已接近盈亏平衡点，这意味着过去几个月的情绪高涨正在逐渐消退。如果比特币能稳固在$81,000之上，2025年底的调整可能已接近完成。

真正的问题不是短线交易者何时会转为盈利，而是比特币何时能突破心理阻力位。如果实现，2026年可能开启新的扩张阶段，届时短线交易者的盈利不再依赖反弹的频率，而是取决于主要趋势的强度。

2025年66%的盈利天数是由波动性驱动的，而非力量。 在2026年，所有交易者关心的问题是：这种稳定性能持续多久，从而将波动性转化为趋势？