新的关税数据揭示了加密市场为何已停滞数月

来源：CryptoNewsNet 原标题：新关税数据揭示加密市场为何已陷滞数月 原文链接： 《华尔街日报》引用的最新研究显示，美国关税正悄然影响国内经济。这种拖累或许可以解释为何自十月抛售以来，加密市场难以获得动力。

德国基尔世界经济研究所的一项研究发现，在2024年1月至2025年11月期间征收的关税中，96%的成本由美国消费者和进口商承担，而外国出口商仅承担4%。

几乎$200 十亿的关税收入几乎全部在美国经济内部支付。通过分析2024年1月至2025年11月之间的$4 万亿货物运输，研究人员发现，外国出口商通过降低价格，仅承担了去年美国关税增加的约4%的负担，而美国消费者和进口商则承担了96%。

关税像一种国内消费税

这项研究挑战了一个核心政治主张，即关税由外国生产商支付。实际上，美国进口商在边境支付关税，然后吸收或转嫁成本。

外国出口商大多保持价格稳定。相反，他们减少了出口商品或将供应转向其他市场。结果是贸易量下降，而非进口变得更便宜。

经济学家将这种效应描述为缓慢移动的消费税。价格不会立即跳升。成本会随着时间渗入供应链。

美国通胀保持温和，但压力逐渐积累

美国的通胀在2025年前保持相对控制。这让一些人得出结论，关税影响不大。

然而，《华尔街日报》引用的研究显示，只有大约20%的关税成本在六个月内传导到消费者价格。其余部分由进口商和零售商承担，挤压利润空间。

这种延迟的传导解释了为何通胀保持温和，而购买力悄然下降。压力逐渐积累，而非突然爆发。如今，美国CPI通胀率为1.57% (同比)，自年末以来一直低于2%的目标。

这与加密市场停滞的关系

加密市场依赖可自由支配的流动性。当家庭和企业对部署剩余资本充满信心时，它们就会上涨。

关税缓慢耗尽了这种剩余。消费者支付更多，企业吸收成本。现金变得不那么充裕，用于投机资产的资金减少。

这有助于解释为何十月之后加密没有崩溃，但也未能走高。市场进入了流动性平台期，而非熊市。

十月的下跌清除了杠杆，ETF资金流入停滞。在正常情况下，通胀缓和可能会重新激发风险偏好。

但关税让金融环境依然紧缩。通胀仍高于目标。美联储保持谨慎。流动性没有扩大。

因此，加密价格保持横盘。没有恐慌，但也没有持续上涨的动力。

总体而言，新的关税数据本身无法完全解释加密的波动。但它有助于解释为何市场一直停滞。关税悄然收紧体系，耗尽了可自由支配的资本，延迟了风险偏好的回归。