#市场周期与趋势 看到VanEck这份2026展望，我脑海里浮现出的是这些年走过的几个完整周期。比特币上个周期跌了80%，这次预期只有40%左右——这个数据背后其实反映了市场结构在悄悄发生变化。

还记得2017年那轮吧，波动率极端，杠杆满地都是。这次不同。经历了多次洗盘，链上杠杆率已经重置，这意味着什么？意味着市场参与者的风险意识在进化，机构玩家的话语权在上升。从这个角度看，跌幅可能确实会被收窄。

四年周期这个规律确实还在起作用——2025年10月的高点后，这个历史模式依然显示出生命力。但2026年成为盘整之年，这反而是个值得认真对待的信号。不是暴涨也不是崩盘，而是结构调整期。

全球流动性的碎片化我倒是特别关注。降息支撑一边，美国那边因为AI资本支出热潮反而在收紧，这种错位本身就会产生机会。链上活动虽然还疲软，但已经开始改善，这是在为下个周期铺垫。

如果非要给自己的配置一个方向，定投1-3%的比特币纪律确实值得坚持。关键是执行力——在杠杆清算时增持，在投机过热时减持。听起来简单，但在真正的市场波动里，这考验的是心态和耐心。历史告诉我们，周期永远在重复，但每次的细节都在变。