## Instil Bio面临股价崩盘，原因是放弃关键制药项目

生物技术公司Instil Bio (NASDAQ: TIL) 上周二其股价经历了历史性崩盘。股价下跌52.48%，收于5.84美元，创下52周最低点。这一回调由一则震动投资者的公告引发：子公司**Axion Bio Inc.**宣布停止其明星在研化合物AXN-2510的临床开发计划。

### 这个承诺过高的抗体

AXN-2510是一种双特异性抗体，作用于两个靶点：PD-L1和VEGF。该分子正被评估用于多种实体瘤的治疗，具有较高的治疗价值。然而，尽管最初有望，Axion决定停止其临床努力，未公开说明背后的原因。

与此中断相关的是，**Axion Bio**与**ImmuneOnco Biopharmaceuticals**的合作也已终止。双方同意终止其许可和合作协议，不仅针对AXN-2510，还包括AXN-27M——一种抗CTLA-4抗体，曾是联合产品组合的一部分。此次终止后，除大中华区外，所有全球开发和商业化权益将归还给ImmuneOnco。Axion只保留有限的许可，用于结束其正在进行的临床操作。

### 背景：一项未能实现的千万投资

这两家公司的合作始于2024年中期，当时Instil Bio获得了在中国以外地区开发和商业化候选药物的权益。协议设定了雄心勃勃的支付结构：一笔启动资金，辅以最高达5000万美元的短期或有支付，以及可能达到20亿美元的里程碑。ImmuneOnco还谈判了销售提成，比例在单一数字到双重数字之间，基于中国以外地区的销售额。

### 产生希望的临床数据

2025年夏，ImmuneOnco公布了一项在中国进行的二期临床试验的中期结果。该研究评估AXN-2510联合化疗方案在近期诊断为晚期非小细胞肺癌(NSCLC)患者中的疗效。结果令人鼓舞：在鳞状细胞NSCLC患者中，80%的患者出现部分缓解；在非鳞状细胞变异患者中，比例为46%，均为一线治疗中的反应。

与此同时，2025年10月，Axion Bio在美国启动了自己的一期临床试验，使用AXN-2510作为单药治疗，针对复发或对既往治疗耐药的实体瘤患者。

### 市场影响

股价崩盘反映了投资者对突发变化的失望。停止被视为公司战略核心的项目，令人质疑其未来盈利能力以及其在资本市场上的估值合理性。