链上结算：为什么DeFi的市场类别正在与传统金融融合

随着私募信贷逐步进入区块链网络，DeFi与TradFi之间的传统界限正比许多人预期的更快地消融。这不仅仅是一个渐进的转变——它代表着未来几年资本市场运作方式的根本重塑。

DeFi作为独立资产类别的终结

据Maple Finance领导层表示，将DeFi作为一个独立的投资类别已变得过时。一旦机构开始接入链上信贷工具，他们将不再区分去中心化金融和传统金融基础设施。曾经定义行业的区别如今对资金流动已无关紧要。

这一转变为抗拒资本提供了直接参与链上结算机制的机会。无需经过多个中介，机构级资本现在可以原生地与基于区块链的金融原语互动。

私募信贷代币化作为增长加速器

代币化浪潮不会由政府债券链上发行推动——这是一个高估短期机会的叙述。相反，私募信贷代表了链上金融的合法增长方向。持有非流动性债务工具的机构正在发现，区块链结算可以降低对手方风险和操作摩擦。

随着采用率的叠加，这一行业的市值预计可能达到1万亿美元。

稳定币与信用事件：2026年的转折点

预计到2026年，有两大重大事件将重塑市场格局：

稳定币支付量：稳定币网络的交易吞吐量预计将年增长至50万亿美元，根本改变机构清算和结算交易的方式。

链上信用违约：一次高调的链上信用违约事件可能发生，成为市场的“现实检验”。这一事件将促使协议和机构加强风险框架和抵押品标准的压力测试。

未来的融合

资本市场活动——从借贷到衍生品再到结算——最终将完全迁移到区块链基础设施上。这不是出于意识形态的原因，而是因为链上操作在运营上变得更优越。抗拒资本和主流机构都将发现自己在同一结算层上竞争，使得DeFi与TradFi的区别变得纯粹是历史。