加密货币ETF市场简报 | 现货ETF吸引$495M 合计资金流入；新申请显示机构采用热潮

主要现货ETF资金流入推动市场动能

加密货币ETF市场上周出现大量资金流入，显示机构对数字资产的持续兴趣。美国比特币现货ETF在三交易日内累计净流入$286 百万美元，使管理资产总额达到1182.7亿美元。领头的产品包括IBIT ($214M)、FBTC ($84.5M) 和BITB ($24.6M)，尽管有六个竞争产品出现赎回。

以太坊现货ETF表现同样强劲，净流入$209 百万美元，推动总资产管理规模达到194.2亿美元。BlackRock的ETHA成为主要推动力量，资金流入达$138 百万美元，反映机构偏好在加密衍生品领域中已建立声誉的基金管理公司。

同时，香港比特币现货ETF吸引了46.59 BTC的净流入，约合(百万美元的名义价值$354 。中国AMC将持仓扩大至2390 BTC，抵消Harvest Bitcoin将持仓减少至291.37 BTC的影响。香港以太坊ETF市场保持平稳，资产规模维持在)百万美元。

$105 机构资产积累加速，跨资产类别

Glassnode最新数据显示，机构投资者持有的比特币高度集中。上市公司、政府机构、美国现货ETF和交易所合计控制5.94百万BTC，占流通供应的29.8%。具体分布为：上市公司持有约1.07百万BTC，政府机构约620K BTC，美国现货ETF约1.31百万BTC，交易所储备约2.94百万BTC。这一机构集中趋势凸显市场正向集中托管和受监管投资工具转变。

ETF期权市场传递看涨信号

比特币现货ETF期权交易明显活跃。截至12月中旬，名义交易量达20.2亿美元，多空比为1.62，显示偏多头寸。未平仓合约增加至338.9亿美元，多空比为1.83，而隐含波动率稳定在45.98%左右。期权活跃度的提升反映出成熟投资者对冲或杠杆现货ETF敞口的信心增强。

XRP里程碑：###资产管理规模突破纪录

Ripple生态系统取得了显著里程碑，XRP现货ETF在不到四周的时间内资产管理规模突破$1B 十亿，成为继以太坊之后，最快达到十亿美元ETF门槛的数字资产。这一快速增长显示市场对新兴代币基础设施的需求，并验证Ripple的合规定位。此成就也反映了2025年的更广泛趋势：美国已推出超过40个新加密ETF，传统托管机构如Vanguard也开始为零售退休账户开设加密渠道，极大扩大了投资者基础。

$1 Solana ETF展现韧性，机构采纳加速

Solana基金会领导在Breakpoint 2025大会上报告，尽管市场整体面临压力，SOL现货质押ETF仍吸引了近$1 十亿的净流入。该产品在大约六周前推出，表现出连续三周的净资金流入。美国上市的六只SOL质押ETF推动了机构采纳，例如Western Union ###每年处理超过600亿美元的汇款$1 和辉瑞 (处理超过2万亿美元的商户支付)，两者都选择了Solana作为其区块链基础设施。

基金会主席Lily Liu强调了另一个新兴观点：数字资产财库(DAT)公司正逐步转型为长期生态系统基础设施提供者，成为连接Solana企业与公开市场的桥梁，而非短期流动性工具。

( 游戏及另类行业ETF捕捉主题需求

VanEck正准备推出一只Degen Economy ETF，目标涵盖数字游戏、预测市场及相关行业——这一产品由之前表现不佳的游戏主题基金演变而来。此举反映机构对传统价值存储之外的细分加密应用场景的认可。游戏ETF类别象征着资本在不断扩展的加密经济应用中寻找多元敞口。

21Shares的XRP ETF已获得CBOE上市和注册批准，进一步验证新兴数字资产的二级市场基础设施。同样，Bitwise的“10加密指数基金”在SEC审查完成后正式在NYSE Arca亮相，为投资者提供包括BTC、ETH、XRP、SOL、ADA、LINK、LTC、SUI、AVAX和DOT在内的十大资产的多元化敞口。

) 以太坊质押ETF带来丰厚收益；BlackRock扩展产品线

Grayscale的以太坊信托###ETHE###和以太坊迷你信托(ETH)在启用质押分配的60天内，为投资者带来了约1180万美元的质押奖励，成为美国市场中收益最高的ETF产品之一。

BlackRock继续巩固其加密ETF的领导地位，提交了正式的招股说明书(Form S-1)，申请推出iShares质押以太坊信托ETF，这将是其继比特币现货、以太坊现货和“比特币收益”产品之后的第四只加密相关产品。

( 监管环境：全球信号复杂多变

日本金融厅明确表示，涉及海外现货ETF的加密相关差价合约（CFD）衍生品仍不适合在国内零售市场发行，原因是投资者保护机制不足。因此，IG证券暂停了包括IBIT在内的美国比特币现货ETF的CFD交易，显示出监管对衍生品市场的谨慎态度。

韩国推动在今年实现现货加密ETF交易的计划基本停滞，原因是资本市场法修订延迟以及其他政策优先事项占用金融服务委员会资源。

与此同时，美国的监管申请持续增加：目前已注册124个加密相关的交易所交易产品（ETP）申请，包括21个比特币产品)18@，利用1940法案的衍生品结构###，15个篮子产品，以及对XRP (10)、Solana (9)和以太坊 (7)的重大配置。目前有42个申请在追求根据1933法案的现货分类。

( 市场展望：复苏信号与机构深度布局

Glassnode分析显示，经过数周持续的资金外流后，以太坊现货ETF的赎回压力已明显缓解，现出现适度的资金流入。持续的资金流改善将预示年底前需求的增强。

机构资产积累的集中、从游戏ETF到质押机制的产品创新扩展，以及多个司法管辖区监管的进展，共同描绘出一个从试验阶段向结构性市场基础设施转变的ETF市场图景。