美联储降息加剧市场悲观情绪：比特币仍然被困在一个不稳定的平衡区间

美联储于周三决定宽松货币政策25个基点，这是今年的第三次干预。然而，结果并未如预期那样激励投资者。据新闻机构报道，投票结果(9-3分歧明显)显示美国经济政策下一步在机构内部存在深刻分歧。此次“脆弱标签”标记的决策引发了市场的误解和意外波动，尤其是在加密货币市场。

比特币在周一提前反应，价格升至94,000美元以上，受到FOMC前的投机情绪推动。然而，媒体报道关于美联储内部对抗的消息——一方面担心通胀持续，另一方面支持进一步宽松——逆转了市场方向。今天，比特币价格在93.11K美元左右波动，过去24小时下跌了2.06%，未能稳定在10万美元的心理关口，市场仍在追逐这一目标。

为什么比特币在降息后未能起飞

Glassnode的分析师发现市场结构不稳定，困住了BTC。比特币在两个关键水平之间受到压制：短期平均成本102,700美元向上，"真实市场均值"81,300美元向下。这个压缩区间并非健康的盘整区，而是高压状态，卖方持续施加压力。

链上数据显示结构性疲软。期货需求在下降，而价格试图上涨——这表明市场缺乏投机信心。同时，未实现亏损在30日移动平均中达到4.4%，为两年来最高水平，随着亏损者的心理压力增加，强制平仓的可能性也在上升。

盈利实现机制阻碍反弹

讽刺的是，原本应推动价格上涨的力量反而成为阻力。持有超过一年的长线持仓者每天实现的利润超过10亿美元，最高达13亿美元，正当价格接近关键阈值时获利了结。同时，已实现亏损每天达数百万美元——这一水平与2022年FTX崩溃时相当，显示散户投资者出现大规模抛售。

大户的激进抛售和散户的清算共同制造出一种不信任氛围，持续压制比特币。95,000–102,000美元的阻力区成为心理障碍，市场反复试图突破但未果，进一步加深了市场的疲软感。

现货市场带动，期货市场退出

CryptoQuant指出一个显著异常：自去年11月(触及92,700美元低点)以来，比特币的反弹主要由现货购买推动，而非杠杆投机。尽管价格创新高，但衍生品市场的未平仓合约持续下降，表明反弹缺乏支撑性投机动力。

期货市场，历史上占据总交易量的90%，交易量停滞不前。现货交易量仅占总交易的10%，不足以支撑持续的上涨动力，尤其是在未来宽松货币政策预期减弱的情况下。分析师警告，没有杠杆的推动，比特币价格的经济基础依然脆弱，易受反转影响。

时间因素对多头不利

每一天比特币仍然徘徊在10万美元以下，都会加剧潜在亏损的积累，引发心理和技术层面的连锁反应，促使更多抛售。随着结构性压力持续存在，反弹的窗口逐渐缩小。如果对降息预期发生变化，市场的波动性可能会加剧，任何微小的负面信号都可能引发重大调整。