ETF的退出加速比特币的回调，而链上数据显示鲸鱼恐慌

比特币交易所交易基金(ETF)在最近的股市交易日中经历了大量资金外流。据Farside Investors的报告，本周资金外流达到了$188 百万美元，其中BlackRock iShares比特币信托(IBIT)领衔撤资，撤出资金为1.573亿美元，约有1792个比特币离开了该基金。这一机构投资者的撤资场景与比特币价格在大约$93,060(24小时内下跌2.10%)的情况相吻合，远低于市场预期巩固的近期高点。

巨鲸和鲨鱼的收缩作为结构性脆弱的信号

由专业公司Santiment提供的链上数据揭示了持仓分布的令人担忧的变化。持有至少一个比特币的钱包地址总数自3月达到年度峰值以来，已缩减了2.2%。这一变化反映出类似于之前牛市周期的模式，当时小型投资者开始在看跌压力下投降。

然而，这个故事中有一个有趣的细节。控制超过一个比特币的钱包在同期内共增加了大约136,670 BTC的持仓。这一背离暗示机构巨鲸在进行战略性积累，而中型鲨鱼则在抛售仓位，这一现象在历史上通常预示着即将到来的剧烈波动。

2021年周期的回声：历史是否重演？

加密市场分析师Tracer发现了当前价格结构与2021年场景之间令人不安的相似之处。根据其技术分析，比特币似乎形成了双顶模式，随后出现瀑布式抛售，伴随短暂反弹后再度下跌。预测显示，短暂反弹可能将BTC推升至$100,000，但如果历史模式重演，随之而来的崩溃将不可避免，价格可能跌破$60,000。

这一场景与一些分析师的观点一致，他们警告市场尚未做好准备。近期的极端波动和异常的价格变动表明，每次试图反弹都几乎立即遇到卖压。比特币还表现出令人困惑的负相关性，与传统上应对其的资产——美国科技股以及黄金和白银——形成鲜明对比。

市场闷热中的流动性困境

大量ETF资金外流、小额钱包地址收缩以及意外的负相关性共同描绘出一个流动性受损的局面。比特币市场目前面临一个根本性挑战：推动上一个周期的机构资金流似乎正在逆转。

市值为1.859万亿美元，24小时交易量为8.4409亿美元，绝对流动性仍然强劲，但资金流动的模式显示出重新分配而非净积累。这才是真正值得交易者关注的指标：不是短期的价格，而是未来周期中机构资金的流向。