为什么聪明的交易者正在放弃传统的自动做市商（AMMs），转而采用DeFi中的集中流动性

当比特币 ($BTC) 于2008年首次推出时，它为厌倦银行控制自己资金的人们开启了去中心化金融的大门。快进到今天：如果你认真想通过加密货币流动性池赚取收益，你需要了解两种截然不同的策略——其中一种很可能让你赚得更多。

旧方式与新方式：AMM与CLMM

关于中心化交易所——它们使用订单簿。大家都知道它是怎么运作的。但在去中心化平台上，情况就不同了。你和其他流动性提供者将两种代币 (比如 $ETH 和 $USDT) 按照等值存入所谓的流动性池。智能合约随后将这些资金分布在一个极大的价格范围内，从基本的 $0 到无限大。这就是自动化做市 (AMM)，虽然它多年来一直是DeFi的标准，但并不总是最聪明的选择。

引入集中流动性做市 (CLMM)——这个改变游戏规则的工具让你真正控制你的资金运作位置。你不再让协议决定一切，而是明确指定你的资金活跃的范围。想只在以太坊价格在$3,000到$3,500之间交易时赚取手续费？你可以这样做。你的资金在其他地方保持闲置，但在你选择的范围内，它们在努力工作。

资金效率：真正的利润所在

说实话：你大部分流动性在传统AMM中都是闲置的。假设你在AMM中提供等量的 $ETH 和 $USDT 。如果 $ETH 大部分时间只在$3,000到$3,500之间交易，你在这个范围之外的资金基本上是死重。你赚的只是几分钱，而你的资本却在积灰。

使用CLMM，你所有的资金都部署在你选择的范围内。用相同的 $ETH 和 $USDT ，设定$3,000到$3,500的范围？所有资金都在活跃，全部赚取手续费。你的收益比AMM多，因为你的资本实际上更高效。目前 $ETH 的价格大约在$3.21K，$3,000-$3,500的范围对于许多加密货币流动性提供者来说是一个现实的区间。

为什么这很重要：三个具体优势

资金更努力工作，收益更高——你存入的所有资产都在你指定的范围内保持生产力，远高于在无限价格范围内分散流动性的收益。

你掌控一切——更多自由意味着更多策略机会。你决定价格范围，你决定如何积极部署资金。这种灵活性带来更多LP代币奖励和更好的布局。

滑点降低——当流动性提供者集中资金时，剧烈的价格波动变得不太可能。交易执行更顺畅、更便宜，因为在关键位置有实际深度。这惠及整个DeFi生态系统。

风险：你不能忽视的三大严重风险

价格变动带来损失——痛苦的部分是：如果价格突破你的范围，你的整个仓位会被转换成单一代币。存入 $ETH 和 $USDT$BTC ，设定你的范围，然后看 $ETH 飙升到$93.01K，而你的范围太窄？你的 瞬间变成全部的 $USDT。你现在只持有一边的币，零收益。

无常损失是真实存在的——当价格退出你的指定范围时，你会亏损——但只有在你提取时才会发生。这个亏损在技术上是“无常的”，因为如果价格后来回到你的范围内，亏损就会消失。但如果你恐慌性抛售？那亏损就变得非常永久。

需要主动管理——这不是“设置后忘记”的策略。你需要不断关注市场，调整你的范围，优化你的仓位。一些高级交易者使用复杂的博弈论策略，不断在市场条件变化时重新平衡。这需要时间、精力和交易手续费，这些都会侵蚀利润。

结论

集中流动性做市从根本上改变了DeFi的运作方式。对于愿意主动管理仓位和监控价格走势的交易者来说，CLMM在流动性池加密生态系统中带来了显著的资金效率提升和更高的收益。权衡之下？你不能被动，不能“设了就完事”。

如果你是那种关注市场、做出策略决策、不介意关注你的流动性仓位的人，CLMM是你获得更好回报的途径。如果你想睡个好觉，不介意较低的收益，继续使用AMM。了解自己，选择策略，然后执行。