比特币行情，机构投资者的流入改变格局——Galaxy Digital 分析师解析

Galaxy Digital 的研究主管 Alex Thorn 最新分析显示，比特币的买家群体正在稳步扩大，背后是金融宽松预期和对非美元资产的需求。他认为，到2027年底，比特币有望进入25万美元的上涨行情，机构投资者的覆盖式卖出策略和通过ETF的买入将起到支撑作用。

**2026年的价格区间出乎意料地宽——不确定性与成熟化同步进行**

期权市场的定价反映出市场参与者的犹豫。到2026年6月底，比特币跌至7万美元的情景与上涨至13万美元的情景的概率几乎持平。此外，年末时，低于5万美元和在25万美元左右的极端情景占据相似比重，显示短期市场风险幅度达到了历史新高。

Alex Thorn 指出一个值得关注的变化是，看跌期权的波动率相较半年前有所上升。这表明市场开始更加关注下行风险。

**成熟化不断推进——波动率结构的变化**

从长远来看，比特币的年度波动率在结构上呈现下降趋势。机构投资者通过覆盖式卖出策略实现利润，ETF的稳定资金流入也逐渐成为常态，这些因素共同抑制了市场的波动幅度。

也就是说，市场的成熟和风险管理的加强同步进行。短期内仍存在不确定性，但作为资产类别的比特币地位正稳步提升。

**结论：2026年是停滞还是创新高？**

2026年比特币行情可能相对平淡，这一点无法否认。但无论是以7万美元结束还是15万美元结束，长期投资者的看涨预期都将变得更加坚实。只要机构持续入场，覆盖式卖出和ETF的资金流入不断，比特币作为避险资产、类似黄金的地位将难以动摇。