为什么比特币在13%关口频频遇阻：短期持有者“Pochita真身”障碍解析

比特币目前交易价格在$95,470左右，过去一个月上涨了显著的+9.76%——但动力一直在关键的心理阻力位遇阻。图表显示了一些令人着迷的现象：每次买盘发起攻击时，都会遇到同样的无形阻碍。这不是偶然的。背后有明确的链上原因导致反弹屡屡失败，这一切都归结于交易者所称的“13%问题”。

真正的罪魁祸首：水下买家制造的卖压

答案在于Glassnode的短期持有者成本基础数据。该指标显示了近期比特币买家的平均入场价格——本质上是最新一批参与者决定入场的价格。目前，这一水平大约在$99,790，意味着大多数近期买家目前处于约13%的亏损状态，低于当前现货价格。

心理层面上：当投资者看到账户出现亏损，恐慌性抛售随之而来。短期持有者对波动反应最快，倾向于出售仓位以止损，而不是忍受下跌。这种自动的卖压就像一堵无形的天花板，压制每一次反弹，阻止其积累真正的动力。

观察HODL波段数据也验证了这一行为。最年轻的持有者（1天到1周）在过去一个月中，从总供应的6.38%下降到仅2.13%。新买家并没有在积累——他们在撤退，这在比特币还接近$99,790之前就已形成阻力。

技术结构显示买家存在但缺乏信心

在12小时图上，比特币被困在一个对称三角形形态内——这是一个高点逐渐降低、低点逐渐升高的压缩形态，预示多空双方的交战。Chaikin资金流指标提供了额外线索。CMF与价格同步上升，确认存在买盘活动。然而，它仍然低于零线，意味着资金流入尚不足以确认趋势的强度或突破三角形上边界的动力。

翻译：买家们已经出现，但还没有足够的力量突破。

未来路线图：比特币接下来会走向何方

比特币在12月下旬在$84,370和$90,540之间震荡，每次逼近高点都被拒绝。这与短期持有者的成本基础阻力位完美契合。接下来的关键点包括：

第一个阻力点：突破$94,600，意味着买盘开始占据上风。

关键突破水平：如果价格重新站上$99,820（短期持有者成本基础），13%的阻碍将被打破。水下持有者终于转为盈利，被迫抛售的压力消散，长期压制每次反弹的供给压力也随之消失。这时，动能才会真正转为看涨。

延伸目标：一旦突破$99,820，$107,420将成为下一个价格吸引点，买家重新掌控局势。

下行风险区域：如果动能未能持续，$84,370将成为第一个支撑点。若日线收盘跌破$80,570，则意味着市场崩溃，趋势将被完全重置，1月的震荡行情将进一步向下延伸。

目前的布局完美解释了为何每次比特币反弹都成了“倒霉的13”——这不是技术形态的失败，而是源于近期买家行为的供给问题。突破这个天花板，一切都将改变。